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Você acredita que em 2022, 75% dos fundos de grande capitalização não conseguiram isso? Além disso, quando comparamos retornos de 3 anos e 5 anos, apenas 31% e 25% dos fundos ativos superam o índice, respectivamente.
Difícil de acreditar, certo? Mas esta é a realidade. É por isso que duas cotações sempre me fazem aderir cegamente aos fundos de índice.
Em seu livro Thinking, Fast and Slow, Daniel Kahneman mencionou que “Os fundos mútuos são administrados por profissionais experientes e dedicados que compram e vendem ações para obter os melhores resultados para seus clientes. Ainda assim, as evidências de mais de cinquenta anos de pesquisa são convincentes: para a grande maioria dos gestores de fundos, escolher ações é mais como jogar dados do que jogar pôquer. Mais importante ainda, a correlação anual entre os resultados dos fundos mútuos é muito baixa, pouco acima de zero. Os fundos bem-sucedidos em um determinado ano são, em sua maioria, sortudos; eles têm uma boa rolagem de dados. Há um consenso geral entre os pesquisadores de que quase todos os selecionadores de ações, quer saibam ou não, e poucos o fazem, estão apostando..”
Frase de Warren Buffett”A melhor maneira de possuir ações ordinárias é por meio de um fundo de índice que cobra taxas mínimas. Quem seguir esse caminho certamente superará os resultados líquidos (descontados honorários e despesas) auferidos pela grande maioria dos profissionais.»
Pode haver algum debate sobre ativo versus passivo. No entanto, devemos observar que simplesmente não sabemos qual fundo superará consistentemente o benchmark após as despesas.
Poucos argumentariam que o alfa para fundos ativos é maior em mid e small caps do que em large caps. Novamente, há poucos vencedores e poucos perdedores nessas categorias. Identificar um vencedor para o investidor médio (e aqueles que preferem fundos ativos) é a tarefa mais difícil.
Se a lista de subfinanciamento é longa e inconsistente, como acreditar que os fundos ativos são superiores aos fundos passivos?
Em 2022, 75% dos fundos large cap tiveram desempenho inferior ao índice!!
Os dados foram retirados diretamente do site da AMFI e os valores são de 14 de dezembro de 2022. Por isso, duvido que muita gente questione os dados 🙂
Novamente, para simplificar, comparo apenas fundos diretos, não fundos convencionais. Listei todos no site da AMFI que são classificados como fundos ativos de grande capitalização.
Você deve ter notado que existem 29 fundos listados. Olhando para os retornos de um ano, cerca de 7 fundos superaram o índice. No entanto, o Nippon India Large Cap Fund é o único fundo que podemos dizer que realmente superou o índice (levando em consideração a diferença de valor entre ativo e passivo). Enquanto os seis fundos restantes superaram o índice, seus alfas são marginais a negativos em relação aos custos dos fundos passivos.
Quando comparamos os retornos ao longo de três anos, apenas cerca de nove fundos superaram o índice. Se incluirmos as altas taxas cobradas por esses fundos, o alfa gerado sobre o índice é quase zero.
Da mesma forma, quando comparamos retornos em cinco anos, apenas sete fundos superaram o índice. O alfa máximo sobre o índice é de 2,29%. O resto dos fundos, embora produzam uma versão alfa, ainda são menos de 1%.
Quando comparamos o melhor desempenho consistente ao longo de um ano, três anos e cinco anos, apenas dois fundos superaram o benchmark em 29 fundos. Como resultado, a proporção daqueles que se superaram consistentemente é de lamentáveis 7%!!
Ainda precisamos de FUNDOS ATIVOS???? A decisão é sua!!
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