Resenha do Livro: Propósito e Lucro

Propósito e lucro: como os negócios podem elevar o mundo. 2022. Jorge Serafim. Liderança da HarperCollins.

você Propósito e lucro: como os negócios podem elevar o mundo, George Seraphim, Charles M. Williams Professor de Administração de Empresas na Harvard Business School, fornece um roteiro e as melhores práticas para as empresas alcançarem a vantagem competitiva de longo prazo que pode surgir quando priorizam ambiental, social e governança corporativa (ESG). metas como mitigação das mudanças climáticas, diversidade e inclusão e desenvolvimento sustentável juntamente com a busca do lucro. A importância dos fatores ESG aumentou devido à pandemia do COVID-19, tornando este livro uma leitura essencial para todos os investidores. Antes consideradas “suaves” e fora do que um investidor sério deveria pensar, as questões ESG agora são importantes não apenas para a sociedade, mas também para os negócios. Hoje, os gestores de ativos são obrigados a incluir todos os direcionadores de valor de longo prazo, incluindo fatores ESG, como parte de seus deveres fiduciários para com os investidores.

Na última década, a Serafeim descobriu que as empresas focadas que melhoram o desempenho em questões relevantes de ESG superam seus pares em mais de 3% ao ano em termos de retornos de ações, com base em uma amostra de mais de 2.300 empresas. Além disso, com base em uma amostra de 3.078 empresas globais, o autor descobriu que as empresas que responderam à pandemia do COVID-19 com esforços significativos para proteger clientes, funcionários e fornecedores superaram seus pares em aproximadamente 2,2% no mês de março. Queda do mercado de ações em 2020.

Nas últimas cinco décadas, desde que Milton Friedman argumentou em 1970 que “negócios são negócios” e sua teoria da agência foi amplamente aceita, a importância das questões ESG mudou. A teoria das partes interessadas, que surgiu na década de 1980, sustentou o movimento ESG. Serafeim descobriu que, na década de 1990, as empresas com altas pontuações ESG recebiam recomendações de analistas mais pessimistas do que seus pares porque suas iniciativas de sustentabilidade eram vistas como um desperdício de recursos dos acionistas. No final de 2008, no entanto, essa correlação era zero e, em meados da década de 2010, as empresas com altas pontuações ESG receberam recomendações de analistas mais positivas do que outras empresas. Os Princípios da ONU para o Investimento Responsável (PRI) entraram em vigor em 2005 e, até 2020, os ativos sob gestão (AUM) dos membros do PRI ultrapassaram US$ 100 trilhões. Essa evolução incluiu educação financeira; O CFA Institute começou a incorporar tópicos ESG em seu currículo em 2018 e recentemente criou o programa CFA Institute Certificate in ESG Investing.

O investimento ESG começou com uma seleção adversa que teve um impacto positivo mínimo. De acordo com Serafeim, as empresas precisam entender quais questões ESG são financeiramente relevantes em seu setor e como se concentrar nelas. As empresas que melhoram seu desempenho em questões ESG não materiais em seu setor mostraram pouca diferença de desempenho em relação aos concorrentes. Questões ESG financeiramente relevantes para bancos comerciais incluem acesso a financiamento para populações carentes, privacidade de dados de clientes, incorporação de riscos ambientais em empréstimos feitos e fortes práticas anticorrupção. Para empresas agrícolas, importantes questões ESG incluem emissões de gases de efeito estufa, gerenciamento de água, segurança física dos funcionários e riscos de colheita decorrentes de mudanças climáticas. Concentrar-se em questões ESG que são importantes para um determinado setor pode fazer a diferença entre o sucesso e o fracasso.

Descobri que o exemplo mais perspicaz de Seraphim é o Fundo de Investimento Público de Pensões do Japão de US$ 1,6 trilhão. Como esse fundo é dono do “universo”, ele visa torná-lo mais sustentável, não tentar superá-lo. Como os fundos de pensão têm horizontes longos, eles precisam que a terra esteja viável daqui a 100 anos para poder pagar suas dívidas. Os maiores investidores, como “administradores do bem comum”, são importantes para o desenvolvimento sustentável porque ocupam muitos cargos em setores que enfrentam um número significativo de ameaças materiais.

O último capítulo é o mais importante para a “Geração de Impacto”, que busca o alinhamento entre valores e trabalho. Como o alinhamento não é estático, pode ser apropriado assumir uma posição em uma empresa que esteja atualmente na posição errada, desde que você tenha agência para fazer uma mudança, em vez de uma empresa que esteja atualmente alinhada. É a inclinação do alinhamento, não o nível de alinhamento atual, que determina a recompensa potencial. A decisão depende da paciência ou da sua taxa de desconto pessoal.

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Todas as postagens são a opinião do autor. Como tal, eles não devem ser interpretados como conselhos de investimento, e as opiniões expressas não refletem necessariamente as opiniões do CFA Institute ou do empregador do autor.

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