Ці выплаціць калі-небудзь дывідэнды Tesla?

Абноўлена Бобам Сьюрай 18 лістапада 2022 г

Прывабнасць акцый, якія растуць, заключаецца ў тым, што яны маюць патэнцыял для велізарнай прыбытковасці. Разгледзім масавае ралі Tesla, Inc. (TSLA); толькі за апошнія тры гады акцыі вярнулі акцыянерам больш за 600%. Для многіх інвестараў гэта прыбытковасць на працягу ўсяго жыцця і многае іншае, і Tesla зрабіла гэта за вельмі кароткі прамежак часу. Акрамя таго, гэта ўключае падзенне акцый больш чым напалову з канца 2021 года.

Адваротны бок росту акцый, вядома, у тым, што валацільнасць можа працаваць у абодвух напрамках. Нядаўна Tesla стала стабільна прыбытковай, але гэта, вядома, не заўсёды так. І ў кампаніі расце пазыковая нагрузка ў дадатак да выпуску акцый, які разбаўляе акцыянераў для падтрымкі росту. Акцыі, якія растуць, могуць прынесці вялікую прыбытковасць, але таксама нясуць цяжар вялікіх чаканняў з-за іх завоблачных ацэнак, і Tesla, безумоўна, нічым не адрозніваецца.

Акрамя таго, Tesla не выплачвае дывідэнды акцыянерам, што таксама з’яўляецца важным фактарам для ўліку інвестараў. У выніку мы лічым, што інвестарам з даходам, якія шукаюць меншую валацільнасць, варта разгледзець высакаякасныя акцыі росту дывідэндаў, такія як Dividend Aristocrats.

The Dividend Aristocrats – гэта група з 65 акцый, якія ўваходзяць у індэкс S&P 500 і якія растуць дывідэнды больш за 25 гадоў запар. Вы можаце загрузіць электронную табліцу Excel з усімі 65 (з такімі важнымі паказчыкамі, як дывідэнтная прыбытковасць і каэфіцыент P/E), націснуўшы на спасылку ніжэй:

З часам любая кампанія – нават Tesla – можа прыняць рашэнне пачаць выплату дывідэндаў акцыянерам, калі яна стане дастаткова прыбытковай. У апошняе дзесяцігоддзе іншыя тэхналагічныя кампаніі, такія як Apple, Inc. (AAPL) і Cisco Systems (CSCO), пачалі штоквартальныя дывідэнды. Калісьці гэта былі хутка растучыя акцыі, якія паспелі, і Tesla можа аднойчы пайсці тым жа шляхам.

Аднак здольнасць кампаніі выплачваць дывідэнды залежыць ад яе бізнес-мадэлі, перспектыў росту і фінансавага становішча. Нават з улікам вялізнага росту коштаў акцый Tesla, ці можа кампанія выплаціць дывідэнды, залежыць ад асноўных фундаментальных паказчыкаў. Нягледзячы на ​​​​тое, што многія акцыі, якія растуць, у апошнія гады перайшлі на акцыі з дывідэндамі, сумнеўна, што Tesla ў бліжэйшы час далучыцца да акцый, якія плацяць дывідэнды.

Агляд бізнесу

Кампанія Tesla была заснавана ў 2003 годзе Іланам Маскам. Кампанія пачынала як малады вытворца электрамабіляў, але за апошнія некалькі гадоў расла вельмі высокімі тэмпамі. Цяперашняя рынкавая капіталізацыя Tesla перавышае 550 мільярдаў долараў, што робіць яе акцыяй з мегакапіталізацыяй.

Дзіўна, але цяперашняя рынкавая капіталізацыя Tesla больш чым пяць разоў аб’яднаная рынкавая капіталізацыя аналагаў аўтамабільнай прамысловасці Ford Motor (F) і General Motors (GM).

У Tesla расце лінейка розных мадэляў і цэнавых катэгорый, і яна плануе пашырыць гэтую лінейку, каб стаць паўнавартасным аўтавытворцам. З моманту выхаду на біржу ў 2010 годзе па цане, скарэкціраванай на падзел, усяго 1,13 даляра за акцыю, Tesla атрымала амаль неверагодную прыбытковасць для акцыянераў у надзеі на значны рост у будучыні.

З тых часоў яна ператварылася ў лідэра ў галіне электрамабіляў, а таксама займаецца бізнесам у галіне аднаўляльных крыніц энергіі. Плануецца, што Tesla атрымае каля 84 мільярдаў долараў даходу ў 2022 годзе.

Крыніца: Investor Update

19 кастрычніка кампанія паведаміла пра больш высокую, чым чакалася, скарэкціраваную прыбытак на акцыю ў 1,05 долара за трэці квартал. Гэта перавысіла чаканні ў 1,01 даляра за акцыю. Кампанія Tesla перавышала ацэнкі аналітыкаў па прыбытку на акцыю на працягу сямі кварталаў запар, пацвярджаючы такім чынам сваю моцную дзелавую дынаміку.

Квартальны даход у памеры 21,45 мільярда долараў крыху не апраўдаў чаканні, якія складалі 22 мільярды долараў. Тым не менш, промах быў часткова выкліканы блакаваннем у Кітаі, якое прымусіла вытворчы завод кампаніі ў Шанхаі некаторы час квартала працаваць значна ніжэй за магутнасць. Кампанія таксама адзначала вузкія месцы ў транспарціроўцы і дастаўцы, але, што важна, гэтыя фактары не абумоўлены адсутнасцю пакупніцкага попыту на прадукт. У цэлым Tesla карыстаецца ўражлівым бізнесам.

Валавы прыбытак у аўтамабільнай прамысловасці склаў 27,9 %, што было на ўзроўні папярэдняга квартала, але знізілася ў параўнанні з 30,5 % у квартале мінулага года. Скарачэнне рэнтабельнасці было звязана ў асноўным з інфляцыяй выдаткаў і зніжэннем эфекту маштабу на фоне зніжэння тэмпаў вытворчасці. Тым не менш, праблемы, якія выклікаюць сціск рэнтабельнасці, павінны зменшыцца ў бліжэйшыя кварталы, і мы лічым, што валавая рэнтабельнасць павінна падняцца вышэй за 30% у адносна бліжэйшай будучыні.

Перспектывы росту

Галоўным каталізатарам росту Tesla з’яўляецца пашырэнне продажаў сваёй асноўнай лінейкі прадуктаў, а таксама рост за кошт новых аўтамабіляў. Платформа кампаніі S/X, якая дала ёй першы прыступ моцнага росту, стала менш папулярнай, і Tesla замест гэтага сканцэнтравана на пашырэнні сваёй платформы 3/Y.

Сапраўды, на долю платформы 3/Y прыйшлося каля 95% усіх паставак у апошнім квартале.

Крыніца: Investor Update

У дадатак да гэтага Tesla працягвае распрацоўваць новыя мадэлі, па чутках, пікап, паўгрузавік і нават больш танную і дасяжную мадэль, чым 3.

Кампанія Tesla інвесціруе значныя сродкі ў стратэгічны рост шляхам набыццяў, а таксама ўнутраных інвестыцый у новыя ініцыятывы. Па-першае, Tesla набыла SolarCity ў 2016 годзе за 2,6 мільярда долараў. Кампанія таксама нарошчвае вытворчасць аўтамабіляў. У цяперашні час Tesla кіруе «гігафабрыкамі» ў Каліфорніі, Берліне, Осціне і Шанхаі, і ў будучыні будзе яшчэ больш, каб падтрымаць растучы попыт.

Крыніца: Investor Update

Кампанія таксама робіць усё магчымае, каб скараціць вузкія месцы ў сваіх працэсах і, такім чынам, час дастаўкі. Дзякуючы гэтым намаганням кампанія нядаўна абвясціла, што тэрміны пастаўкі яе заднепрываднай мадэлі Y у Кітай былі скарочаны да 1-4 тыдняў. Гэта сур’ёзнае паляпшэнне ў параўнанні з некалькімі месяцамі раней, калі кліентам даводзілася чакаць некалькі тыдняў пасля размяшчэння заказаў.

Рост даходу Tesla на акцыю быў не чым іншым, як выбітным. У мінулым годзе ён атрымаў больш чым у дзвесце разоў большы прыбытак на акцыю, чым у 2010 годзе, калі ён стаў публічным. Такі ўзровень росту цяжка дзе-небудзь знайсці, і менавіта таму акцыі Tesla паказалі такія добрыя вынікі. Іншае пытанне, ці зможа Tesla працягваць падтрымліваць высокія тэмпы росту. Нядаўна кіраўніцтва заявіла, што ў наступныя гады яно разлічвае павялічыць пастаўкі аўтамабіляў у сярэднім на 50% у год.

Крыніца: Investor Update

Такія тэмпы росту, несумненна, выдатныя і з’яўляюцца добрым прадвесцем для будучага патэнцыялу кампаніі. Некаторыя інвестары могуць лічыць рэкамендацыі Tesla занадта агрэсіўнымі, але яны павінны адзначыць, што продажы электрамабіляў растуць ашаламляльнымі тэмпамі. Электрамабілі – гэта выразны і непахісны шлях наперад для аўтамабіляў, і Tesla – канчатковы лідэр у космасе.

Ці выплаціць Tesla дывідэнды?

За апошнія некалькі гадоў Tesla адчула хуткі рост аб’ёмаў паставак і даходаў. Але ў канчатковым рахунку, здольнасць кампаніі выплачваць дывідэнды акцыянерам таксама патрабуе поспеху ў выніках. У той час як Tesla была ўвасабленнем акцый, якія растуць, дзякуючы росту выручкі і вялізным павышэнню коштаў акцый, яе прыбытковасць па-ранейшаму малая ў параўнанні з рынкавай капіталізацыяй. Безумоўна, у цяперашні час акцыі гандлююцца ў 44 разы больш, чым чаканыя прыбыткі ў гэтым годзе.

Не дасягнуўшы стабільнай прыбытковасці, кампанія проста не можа дазволіць сабе плаціць дывідэнды акцыянерам. Фактычна пастаянная страта грошай азначае, што кампаніі будзе цяжка трымаць свае дзверы адчыненымі, калі страты працягваюцца з цягам часу. Тым не менш, хоць раней гэта было праблемай для Tesla, гэтыя праблемы, падобна, былі вырашаны пастаянна растучымі аб’ёмамі паставак.

Крыніца: Investor Update

Tesla страціла грошы з моманту выхаду на публічныя таргі ў 2010 годзе і да 2020 года. Само сабой зразумела, што стратная кампанія павінна збіраць капітал, каб працягваць фінансаваць сваю дзейнасць. З гэтай мэтай у апошнія гады Tesla прадала акцыі і выпусціла запазычанасць для пакрыцця страт і пашырэння сродкаў, што яшчэ больш ускладняе выплату дывідэндаў.

Аднак з 2020 года Tesla хутка павялічыла сваю прыбытковасць і атрымала амаль 6 мільярдаў долараў чыстага прыбытку ў 2021 годзе. Кампанія таксама атрымала амаль столькі ж свабодных грашовых сродкаў, што значна палягчае абслугоўванне сваіх даўгавых абавязацельстваў, а таксама пазбяганне будучых разбаўляючыя выпускі акцый.

Акрамя таго, Tesla атрымала чысты прыбытак у памеры ~11 мільярдаў долараў за апошнія 12 месяцаў і, як чакаецца, атрымае больш за 13 мільярдаў долараў у гэтым годзе. Акрамя таго, яго працэнтныя выдаткі ў цяперашні час спажываюць менш за 2% яго аперацыйнага даходу, у той час як яго доўгатэрміновы доўг у памеры 1,4 мільярда долараў – гэта вельмі малая частка прыбытку. Іншымі словамі, Tesla настолькі палепшыла сваю прыбытковасць, што яе доўг стаў практычна нязначным. Мы лічым, што значнае паляпшэнне прыбытковасці і свабоднага грашовага патоку, а таксама паляпшэнне балансу спрыяюць здольнасці кампаніі ў канчатковым выніку выплачваць дывідэнды.

Тым не менш, Tesla па-ранейшаму знаходзіцца ў рэжыме гіпер-росту, і мы чакаем, што любыя дывідэнды, якія могуць быць выплачаны, будуць праз шмат гадоў. Іншымі словамі, Tesla нашмат больш выгадна рэінвесціраваць свае даходы ў свой бізнес, чым размяркоўваць іх сваім акцыянерам.

Нават калі б Tesla вырашыла пачаць выплату дывідэндаў, гэта было б бессэнсоўным для яе акцыянераў з-за завоблачнай ацэнкі акцый. Напрыклад, калі Tesla вырашыць размеркаваць 30% сваіх прыбыткаў сярод акцыянераў у выглядзе дывідэндаў, то акцыі будуць прапаноўваць толькі 0,7% дывідэнтных прыбытковасці. Такая прыбытковасць будзе неістотнай для акцыянераў, але дывідэнды пазбавяць кампанію каштоўных сродкаў, якія могуць быць выкарыстаны ў праектах росту з высокай рэнтабельнасцю.

Дывідэнды па акцыях Tesla

Вядомы генеральны дырэктар Tesla, Ілон Маск, нядаўна заявіў, што ён хоча, каб Tesla «павялічыла колькасць дазволеных звычайных акцый … для таго, каб зрабіць магчымым падзел звычайных акцый кампаніі ў выглядзе дывідэндаў па акцыях».

Па сутнасці, дывідэнды па акцыях – гэта тое, дзе кампанія дзеліць свае акцыі, і ўплыў на акцыянераў заключаецца ў тым, што кошт кампаніі не мяняецца, але кошт акцый ніжэй, таму што ў звароце больш акцый.

Сапраўды, Tesla ажыццявіла падзел сваіх акцый 3 на 1, які ўступіў у сілу 25 жніўня^тыс2022. У выніку колькасць акцый у звароце вырасла з 1,155 мільярда да 3,465 мільярда дывідэндаў пасля акцый, а кошт акцый скарэкціраваны з прыкладна 900 долараў да падзелу да прыкладна 300 долараў.

Дывідэнд па акцыях не абавязкова з’яўляецца істотнай падзеяй для акцыянераў, таму што іх адносная доля ў кампаніі застаецца ранейшай; у іх проста больш акцый па больш нізкай цане. Тым не менш, інвестары схільныя разглядаць дывідэнды і падзелы акцый як бычыныя падзеі, і, такім чынам, дывідэнды па акцыях могуць выклікаць ралі ў кошце акцый. Пасля падзелу акцыі Tesla ўпалі да 183 долараў, знізіўшыся больш чым на траціну, таму патэнцыйнае ралі падзелу не ажыццявілася.

Заключныя думкі

Tesla была адной з самых папулярных акцый на рынку з пачатку пандэміі, выклікаўшы масавае ралі, якое перавысіла 550 мільярдаў долараў. Акцыянеры, якія мелі прадбачлівасць набыць Tesla каля мінімумаў 2019 года, былі ўзнагароджаны велізарнай прыбыткам праз імклівы рост коштаў акцый. Аднак значная частка росту пандэміі спынілася, што палепшыла перспектывы акцый у будучыні.

Тым не менш, інвестары, якія шукаюць дывідэндаў і бяспекі ў доўгатэрміновай перспектыве, верагодна, павінны працягваць адмаўляцца ад акцый Tesla. Здаецца, кампанія імкнецца выкарыстоўваць увесь грашовы паток, які ёсць у яе распараджэнні, для павышэння прыбытковасці сваёй дзейнасці і інвеставаць у ініцыятывы росту. Нягледзячы на ​​​​тое, што заўсёды існуе верагоднасць таго, што масавы рост коштаў на акцыі Tesla можа працягвацца, таксама магчыма, што акцыі могуць упасці. Інвестары павінны памятаць, што валацільнасць можа працаваць у абодвух напрамках, і сапраўды, акцыянерам Tesla нагадалі пра гэта ў пачатку 2022 года і зноў нядаўна.

Больш абарончыя інвестары, такія як пенсіянеры, якія ў першую чаргу клапоцяцца аб абароне асноўнага доўгу і даходаў ад дывідэндаў, павінны замест гэтага засяродзіцца на высакаякасных акцыях росту дывідэндаў, такіх як Dividend Aristocrats. Малаверагодна, што Tesla калі-небудзь выплаціць дывідэнды, ці, па меншай меры, не на працягу многіх гадоў.

Глядзіце артыкулы ніжэй для аналізу таго, ці будуць іншыя акцыі, якія ў цяперашні час не выплачваюць дывідэнды, аднойчы выплачваць дывідэнды:

1. Ці выплаціць Amazon калі-небудзь дывідэнды?
2. Ці выплаціць Shopify калі-небудзь дывідэнды?
3. Ці будзе PayPal калі-небудзь выплачваць дывідэнды?
4. Ці прынясуць калі-небудзь дывідэнды Advanced Micro Devices?
5. Ці выплаціць Chipotle калі-небудзь дывідэнды?

Калі вы зацікаўлены ў пошуку больш якасных акцый росту дывідэндаў, прыдатных для доўгатэрміновых інвестыцый, наступныя базы дадзеных Sure Dividend будуць карыснымі:

Асноўныя індэксы айчыннага фондавага рынку – яшчэ адзін надзейны рэсурс для пошуку інвестыцыйных ідэй. Sure Dividend збірае наступныя базы дадзеных фондавага рынку і абнаўляе іх штомесяц: