A criação de uma nova moeda em 1661 – My Money Blog

Como o resto do mundo financeiro, acompanhei o colapso da FTX e Sam Bankman-Fried (SBF). Existem muitas explicações (a minha favorita é Matt Levine, mas a tela de pagamento?), enquanto novos detalhes continuam surgindo. A recém-criada moeda Crypto está em ascensão e descobrindo da maneira mais difícil por que as finanças tradicionais têm todas as regras que têm. Banco Central? Seguro FDIC? Um auditor financeiro independente? Um conselho de administração? Não é permitido comprar casas particulares com dinheiro da empresa e outras despesas aprovadas emoji? 💸 Do último pedido de falência escrito pelo novo CEO da FTX há menos de uma semana:

Nunca em minha carreira vi um colapso tão completo do controle corporativo e uma falta tão completa de informações financeiras confiáveis ​​como aqui. Esta situação é sem precedentes, desde a integridade comprometida dos sistemas e supervisão regulatória imprópria no exterior até a concentração de controle nas mãos de um grupo muito restrito de indivíduos ignorantes, ignorantes e potencialmente comprometidos.

Como uma extensão adequada da ideia de sabedoria financeira eterna, Doomberg (também paywall) nos apresenta uma perspectiva histórica do Banco de Estocolmo, que em 1661 foi o primeiro banco europeu a imprimir notas. Encontrei esta história detalhada do Stockholm Banco [pdf] no site do Sveriges Riksbank. A um homem foi dado grande e incontrolável poder para efetivamente criar moeda ilimitada. O que pode dar errado?

Em 1656, Johan Palmstruch finalmente recebeu a carta do primeiro banco do país do rei da Suécia após muitas rejeições. (Sua proposta só teve sucesso depois que ele prometeu à Coroa metade dos lucros.) Na época, as pessoas tinham que usar uma moeda pesada de cobre e prata (veja acima), cujo valor flutuava de acordo com a demanda industrial por esses metais. A placa de cobre no topo tinha aproximadamente o tamanho de uma “nota de 10 dólares” e o tamanho de duas folhas de papel de carta e pesava 43 libras!

Esse era o inconveniente do dinheiro em placas de cobre, que o banco de câmbio removeu. As instituições e o público em geral podiam depositar seu dinheiro no banco em troca de um recibo que poderia ser usado em transações com outras partes. Foi um grande alívio para o comércio. No estatuto do banco, Carl X Gustav enfatizou “a boa conveniência que nossos súditos recebem, de modo que eles ficam assim livres de muitas subtrações e adições, puxando e arrastando e outros problemas que uma moeda de cobre acarreta”. Placas pesadas previam o sucesso de um banco da bolsa de valores.

Um simples pedaço de papel agora pode representar qualquer número de dólares (a nota de $ 100 está abaixo):

A carta permitia o estabelecimento de um banco de câmbio. As pessoas podiam depositar suas placas de cobre e prata no banco e, em vez disso, receber uma nota de papel com a promessa de que poderia ser devolvida a qualquer momento. Conveniente! A carta também permitiu a criação de um banco de empréstimos. O banco deu dinheiro, cobrou juros. O Exchange Bank e o Loan Bank deveriam ser separados. Mas olhe para todos aqueles belos depósitos!

Os estatutos tratavam os bancos de câmbio e empréstimos como entidades separadas, mas na prática isso não foi seguido. Embora o banco de câmbio fosse pouco mais que um depositário do dinheiro de seus clientes, que podia ser sacado sem aviso prévio, o banco começou a emprestar seus títulos. Este estado de coisas continuou até 1664.

Logo todas as contribuições foram distribuídas. Mas as pessoas ainda queriam empréstimos! O dinheiro tinha que ser ganho! Se ao menos houvesse uma maneira de manter as coisas girando…

Palmstruch encontrou uma solução. Segundo Eric Appelgren, comissário do banco, “os cartões de crédito logo se tornaram um acessório inventado pelo Sr. Diretor para combater a falta de dinheiro”. O banco emitiu notas declarando que o titular tinha uma reclamação contra o Stockholms Banco por uma certa quantia em dinheiro; o banco comprará de volta as notas em troca de dinheiro. […]

Foi uma novidade na banca europeia. Tentativas anteriores de introduzir notas bancárias invariavelmente as vinculavam a depósitos. Esses certificados de depósito podem ser transferidos como tokens de valor para parceiros de negócios que, por sua vez, podem transferi-los da mesma maneira. Em contraste, as notas de Palmstruch não eram lastreadas por depósitos específicos; em vez disso, contavam com a confiança do público de que o Banco os compraria de volta quando solicitado. O sistema dependia da confiança no banco.

boa sorte! Imprima quanto dinheiro quiser! Expansão! Até a coroa e outros dignitários pediram dinheiro emprestado.

Graças às notas de crédito, os empréstimos bancários deixaram de depender dos depósitos. Os empréstimos podiam ser concedidos para tantos quantos o banco estivesse disposto a emitir notas. Após um início preliminar, as comportas foram abertas em 1663. A Coroa emprestou 500.000 dcm, o Chanceler de la Gardie obteve um total de 255.000 dcm, a Tar Company emprestou 200.000 dcm. Mais e mais empréstimos não eram garantidos. Os negócios estavam crescendo; abriu filiais em Abo, Falun e Gotemburgo; em Skåne (cedido à Suécia pela Dinamarca em 1658), as três classes superiores pediram uma filial separada em Malmö ou Landskron.

E se… algo assustasse os clientes… e as pessoas realmente quisessem todos os seus depósitos de volta?

No entanto, a realidade logo alcançou. Em 12 de setembro de 1663, Joachim Schutehilm, secretário do banco, relatou a Palmstruch, que estava em Westeros, que tanto dinheiro havia sido sacado que o banco tinha menos de 4.000 dcm em dinheiro. O que é pior, o depositante anunciou que queria sacar 10.000 d km. Schuttehilm pediu a Palmstruch que enviasse o dinheiro o mais rápido possível, mas o diretor não tinha nada para enviar.

O banco faliu depois de apenas seis anos. Durante a limpeza, os cheques revelaram toneladas de dinheiro desaparecido. Palmstrukh foi condenado à morte pela primeira vez (mais tarde privado de liberdade) e morreu apenas um ano após sua libertação final.

O Tribunal de Recurso não ficou impressionado. Em 22 de julho de 1668, Palmstruch foi afastado do cargo de diretor e condenado à perda de privilégios. Ele foi banido para sempre e condenado a compensar em seis meses “todos os déficits e deficiências do Banco que possam ser comprovadamente comprovados”. Se não pagasse a dívida, era executado.

Vamos comparar com a situação atual do FTX. Eles começaram com uma ideia simples e rapidamente ficaram fora de controle. FTX tem menos de 4 anos. Todos foram facilmente distraídos pelo enriquecimento, todos lubrificados por doações políticas e o direito de nomear o dinheiro que espalhou o dinheiro e o “altruísmo efetivo” que a mídia adorava. Ser capaz de criar moeda ilimitada por um tempo – a FTX reivindicou bilhões de tokens SRM e FTT como ativos – basicamente algo que a FTX fez do nada e sabia disso. Afinal, empréstimos desesperados (também conhecidos como roubo) de US$ 10 bilhões em depósitos de clientes para se ajudarem a sair da confusão. Descoberta do pânico. Próximos processos criminais.

Os investidores individuais são mais uma vez lembrados por que existem os seguros FDIC e NCUA – o risco de contraparte é real. Não importa o que você possui se permitir que seja armazenado no lugar errado.