Por que você pode se aposentar mais cedo se tiver uma pensão – em dólares e dados

Imagine que você está prestes a se aposentar e tem um plano de previdência com seu empregador. Cada ano você tem que tomar duas decisões sobre seu plano. Primeiro, você tem que decidir se vai se aposentar (e começar a reivindicar benefícios) ou trabalhar mais um ano. Geralmente, cada ano adicional de trabalho aumenta os benefícios futuros que você receberá do plano, ceteris paribus. Segundo, quando você decide se aposentar, você tem que tomar uma decisão Como as para receber esses benefícios. Você pode: (1) receber um pagamento mensal fixo pelo resto de sua vida ou (2) receber um grande pagamento fixo (na aposentadoria).

O que você pode não saber é que seu pagamento fixo não é consistente ao longo do tempo. Ele muda a cada ano em uma data que o plano chama de recálculo (ou reavaliação). Nessa data, o plano pega as taxas de juros vigentes (ou seja, as taxas mínimas de valor presente fornecidas ao IRS) e as usa para calcular seus pagamentos fixos.

Na maioria dos anos, esse recálculo é uma formalidade, e seu montante fixo não muda muito porque as taxas de juros geralmente não mudam muito ao longo do ano. No entanto, com as taxas de juros subindo rapidamente em 2022, os aposentados terão um grande alerta quando esses planos recalcularem seus montantes fixos para 2023 e além. Embora isso possa parecer ruim, na verdade oferece uma rara oportunidade de arbitrar seu plano de aposentadoria para um retorno sem risco. Deixe-me explicar.

Almoço gratuito do plano de previdência (graças ao aumento das taxas)

Imagine que estamos no início de 2022 e você acabou de receber o extrato do seu plano de aposentadoria. A declaração diz que quando você se aposentar em 2022, você receberá: (1) $ 1.600 por mês por toda a vida ou (2) uma quantia fixa de $ 500.000. Suponha que seu plano use uma taxa de juros de 1% (para calcular o montante fixo) e que você viverá 30 anos na aposentadoria.

Bem, em 2022, as taxas de juros subiram de 1% para 4%. Se o seu plano reprogramar seu benefício com base nessa mudança de taxa, o custo de sua quantia cairia para US$ 337.000, ou cerca de US$ 163.000 abaixo de do que era no início do ano. Lembre-se de que quando as taxas de juros sobem, os fluxos de caixa futuros passam a valer menos hoje e, quando caem, valem mais.

Com isso em mente, você pode ver por que seu valor fixo caiu $ 163.000. Esta é uma má notícia. Mas também há boas notícias. Seu plano de pensão não recalculará seus benefícios até 2023. Isso significa que, nos próximos meses, você ainda poderá reivindicar um pagamento único de US$ 500.000 a partir do início de 2022. mais cedo há um recálculo. Aqui está a sua oportunidade.

Mais importante, se você decidir se aposentar e receber um montante fixo de $ 500.000, poderá comprar uma anuidade de $ 337.000 que lhe paga $ 1.600 por mês pelo resto de sua vida. Ao fazer isso, você replicará os benefícios fornecidos pelo seu plano de aposentadoria (ou seja, US$ 1.600 por mês por toda a vida), colocando US$ 163.000 extras no bolso. Esta é a verdadeira arbitragem. É claro que o dinheiro não é o único fator a ser considerado ao decidir quando se aposentar, mas em casos extremos pode ser o fator decisivo.

Embora este exemplo seja um pouco simplista e ignore muitas outras questões, ele ilustra as escolhas que muitos quase aposentados terão que fazer nos próximos meses. Como você pode ver no site da Receita Federal, de agosto de 2021 a agosto de 2022, a primeira alíquota aumentou de 0,66% para 3,79% (semelhante ao exemplo de 1% a 4% que usei acima). Essa mudança significativa na taxa causará estragos nos pagamentos de montante fixo oferecidos aos membros do plano de pensão em 2023 e, possivelmente, também nos planos.

Haverá problemas com pensões?

Dadas as questões destacadas acima, você pode ver como uma onda de aposentadoria antecipada pode estar chegando para os planos de pensão. No entanto, não estou preocupado. Como apenas 15% dos trabalhadores do setor privado nos EUA têm um plano de pensão de benefício definido, duvido que isso tenha um grande impacto no setor. Alguns quase aposentados não estarão cientes dessa opção, alguns não poderão aproveitá-la (ou seja, porque não podem se aposentar) e alguns não desejarão aproveitá-la (ou seja, porque não se aposentarão) .

De qualquer forma, a solução óbvia para esse problema é que os planos de pensão recalculem os montantes fixos oferecidos aos membros com mais frequência (ou seja, trimestralmente). Ao fazer isso, eles impedirão que esse tipo de oportunidade de arbitragem exista. Diante disso, por que não adotar um cronograma de recálculo de montante fixo mais frequente? Não tenho certeza, mas os incentivos podem desempenhar um papel. Como Ben Hunt afirmou recentemente:

O problema é que as taxas de juros estão caindo há 30 anos, e realmente estão caindo nos últimos 15 anos. Isto significa que, do ponto de vista contabilístico, as responsabilidades do fundo de pensões têm vindo a crescer há 30 anos e, de facto, têm vindo a crescer nos últimos 15 anos.

Quando as taxas de juros caem, os benefícios dos membros sobem. Como resultado, se você for o gerente de um fundo de pensão, não terá incentivo para recalcular os benefícios com mais frequência do que o necessário (ou seja, anualmente). Mas agora que as taxas estão subindo, o oposto é verdadeiro. Você é incentivado a recalcular com mais frequência para diminuir os valores que oferece aos membros. Embora seja improvável que uma mudança na frequência de computação aconteça, estou interessado em ver como ela se desenrola nos próximos meses.

Resultado final

Embora a decisão de se aposentar mais cedo para receber um pagamento único de um plano de aposentadoria provavelmente não se aplique a você, aqui está uma estrutura para pensar sobre essa decisão. Sempre que você tiver um mecanismo de precificação arbitrário (como recálculos de anuidade) mapeado para um mecanismo de precificação em tempo real (como taxas de juros), haverá momentos em que você poderá aproveitar a incompatibilidade de tempo (e preços).

E digo isso como alguém que não é movido pelo mercado. Eu não acredito que você deve tentar e cronometrar a maioria de suas decisões financeiras. No entanto, algumas oportunidades são boas demais para deixar passar. Por exemplo, se você tem taxas de juros historicamente baixas, refinanciar sua hipoteca pode ser uma ótima ideia. Se você tiver quedas de mercado historicamente grandes, comprar a queda pode fazer maravilhas. E assim por diante.

Tais momentos são raros, mas podem afetar quem os usa. Não existe bala de prata para nossas finanças. Devemos sempre considerar o contexto e como esse contexto pode mudar quando tomamos decisões.

Por fim, um agradecimento especial Rick Ferry por trazer esta ideia à minha atenção na recente conferência Bogleheads. Bons investimentos e obrigado pela leitura!

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Este é o post 317. Qualquer código relacionado a este post pode ser encontrado aqui com a mesma numeração: https://github.com/nmaggiulli/of-dollars-and-data