Perfil do Investidor: George Soros

Quem é Jorge Soros?

George Soros nasceu na Hungria em 1930. Ele sobreviveu à ocupação nazista quando adolescente e se mudou para a Inglaterra em 1947. Ele recebeu um MA da London School of Economics.

Depois de trabalhar no setor bancário, ele abriu seu próprio fundo de hedge em 1969, aos 39 anos. Seus fundos (mais tarde chamados de Quantum Fund) cresceram de US$ 12 milhões sob gestão em 1969 para US$ 25 bilhões em 2011.

Com o tempo, o fundo de Soros retornou uma média de 20% ao ano, tornando-o um investidor lendário nas empresas de Warren Buffett ou Seth Klarman.

Entre os mestres da carreira de investimentos de Soros, ele ganhou o título de “o homem que quebrou o Banco da Inglaterra”. Ao apostar contra a libra, ele obteve um lucro de US$ 1 bilhão e levou a moeda britânica a uma forte derrota.

Soros também foi culpado pela crise cambial no Sudeste Asiático em 1997, embora essas alegações pareçam improváveis, já que a fundação de Soros perdeu dinheiro nessa crise.

O insight da reflexividade

Outra conquista importante de George Soros é sua contribuição para a teoria econômica: a ideia de reflexividade (siga o link para uma longa discussão sobre o conceito pelo próprio Soros).

Essa ideia contradiz a teoria do mercado eficiente. Ele postula que a reação dos atores financeiros aos eventos pode ter um efeito reverso nos próprios eventos. Os eventos futuros são moldados pelas expectativas atuais e não são eventos independentes. Também destaca que essas expectativas são impulsionadas mais pela percepção do que por fatos racionais.

De acordo com Soros, a reflexividade pode causar o tipo de dinâmica do preço das ações que vimos na Amazon ou na Tesla. O aumento dos preços aumenta as expectativas do público investidor, o que, por sua vez, cria os preços futuros das ações movidos apenas pelas expectativas. O aumento dos preços causa o aumento dos preços.

Levando essa ideia adiante, o aumento do preço das ações permite que uma empresa financie seu crescimento e dê a ela um perfil geral mais alto, dando-lhe uma melhor chance de sucesso nos negócios.

Assim, no extremo, com a reflexividade, o sucesso de uma empresa é consequência da valorização de suas ações; mudando a lógica usual dos mercados financeiros (fundamentos fortes que impulsionam os preços no longo prazo). Aqui, os preços podem ser o condutor dos indicadores subjacentes e criar sua própria realidade.

Obras de Soros

Estratégia de investimento de George Soros

Ao contrário da maioria dos investidores “lendários”, Soros é melhor descrito como um especulador do que como um investidor de valor ou de longo prazo.

Ele geralmente assumiu posições alavancadas, apostando na ação do preço ocorrendo em um futuro próximo (quase nunca mais de 2 anos). Isso pode ser especulação sobre ações, setores ou regiões inteiras ou moedas, como vimos com a libra esterlina ou moedas do Sudeste Asiático.

A base de suas apostas é a discrepância percebida entre as expectativas do “rebanho” de investidores e o que ele vê como o futuro provável. Outro ponto é o foco no que AINDA NÃO está incluso no preço, como explica seu sócio Druckenmiller (grifo meu):

Você tem que pensar fora da caixa e imaginar daqui a 18-24 meses como será o mundo e em que nível (nível) os títulos podem ser negociados…. o que a empresa ganha não significa nadaque você tem que olhar para o que as pessoas pensam que a empresa vai fazer e se você conseguir ver algo em 2 anos que vai ser completamente diferente da sabedoria convencional, é assim que você vai ganhar dinheiro.

Stanley Druckenmiller

A chave para o sucesso de Soros foi o tratamento correto de estatísticas e riscos. Como em sua aposta contra a libra: o risco de queda era limitado a uma pequena porcentagem das perdas do portfólio, mas o potencial de alta estava na faixa de 100% a 300%.

A humildade e a capacidade de admitir o erro desde o início também desempenharam um papel importante na limitação de possíveis perdas.

Sou rico apenas porque sei quando estou errado.

Jorge Soros

Finalmente, Soros gosta de encontrar situações em que os mercados são distorcidos pela ação do governo, especialmente com a “economia experimental”. Quando um banco central ou política econômica intervém em mercados ou moedas livres, provavelmente existe um enorme potencial em algum lugar, de alguma forma.

Opiniões de George Soros sobre os mercados atuais

Olhando para Soros’ um Usado. São MUITOS negócios a cada trimestre e um portfólio bem diversificado. Isso não é surpreendente, considerando que ele aposta principalmente em situações individuais e tendências de curto prazo, usando alavancagem para aumentar o efeito das apostas.

Algumas de suas últimas declarações são principalmente advertências terríveis, principalmente da BlackRock, sobre o investimento na China e a iminente crise econômica do país. Mas pode ser maculado por sua oposição pessoal à liderança e às visões políticas da China; afinal, ele chamou Xi Jinping de “a maior ameaça que as sociedades abertas enfrentam hoje”.

Da mesma forma, Soros é conhecido por emitir alertas terríveis sobre a presidência de Trump ou o futuro da UE.

Eu recomendaria que os investidores aprendessem mais com os métodos e negociações anteriores de Soros do que tentassem replicar suas posições. Eles podem ser muito indiretos, depender de informações que não são de domínio público ou ser negócios de curto prazo que já terminaram quando o público em geral tomou conhecimento deles.

controvérsia de Soros

Como mencionei, George Soros não foge da controvérsia. Ele era um filantropo muito ativo, doando a maior parte de sua fortuna. Suas doações foram principalmente para o Partido Democrata ou para causas consideradas de esquerda nos EUA, como fronteiras abertas ou direitos humanos e das minorias. Como resultado, seu filho o chamou de “um alvo favorito dos supremacistas brancos” e “uma obsessão da direita” para o The Atlantic.

Isso pode levar ao fato de que a liderança de países inteiros, como China, Hungria ou Rússia, definirá a oposição a Soros como uma estratégia nacional.

Deixo para você decidir com uma combinação dos artigos esquerdo e direito vinculados anteriormente.

Como investidores, não devemos deixar que isso afete nosso julgamento sobre a perspicácia de investimento de Soros, especialmente porque sua estratégia de negociação nunca dependeu de suas opiniões políticas. O que quer que você pense de suas opiniões políticas, seu sucesso de investimento é inegável.

Conclusão

Soros é uma figura fascinante, quer você o veja como o diabo encarnado, um heróico defensor da ordem liberal ou algo intermediário.

Soros, o ativista, muitas vezes faz as pessoas esquecerem os excelentes retornos alcançados pelo Soros, o investidor. Esses retornos são particularmente notáveis ​​porque Soros, um especulador por natureza, está o mais longe possível da raça mais clássica de “superinvestidores”: com foco no crescimento de longo prazo, ou o tipo clássico de investimento em valor.

O estilo de investimento de Soros não é para todos. Requer coragem, pensamento contrário e capacidade de assumir riscos com alta alavancagem. Também requer humildade suficiente para lidar rapidamente com chamadas ruins antes que causem muito dano.

De qualquer forma, Soros deve ser lembrado por sua disciplina de negociação/investimento:

• Sempre aposte com um viés para o lado positivo com um lado negativo limitado e controlado.
• Desista rapidamente se estiver errado.
• Encontre distorções de mercado que certamente desaparecerão, mas ainda não foram avaliadas.
• Reflexividade significa que a realidade objetiva pode ser deslocada ou mesmo alterada pelas percepções das pessoas, mesmo que essas percepções não sejam baseadas em fatos.

Esses princípios básicos provavelmente sobreviverão muito além de qualquer controvérsia política em torno de Soros.