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NOVO PODCAST COM CHRIS MACKINTOSH
Chris recentemente se juntou a Jason Burak em seu podcast Wall St. para Main St. discutir todas as coisas malucas “Batish” acontecendo na arena macro global agora, como:
- 0:48: Os maiores riscos para a economia global no momento (inflação fora de controle, a bola de demolição que é um dólar forte…)
- 5h45: Agora estamos testemunhando uma mudança da globalização para a localização e é fundamental que os investidores se concentrem na ‘sustentabilidade’ em vez do ‘dinamismo’ neste novo ambiente
- 19:16: O movimento de capital do Ocidente para o Oriente e por que – do ponto de vista geopolítico – Dubai é uma casa de vidro na qual ninguém quer atirar pedras
- 23h11: Inflação x Deflação: Por que Chris acha que estamos caminhando para uma depressão inflacionária e por que a maioria dos investidores (tanto de varejo quanto institucionais) será esmagada
- 32:03: Desculpe, Greta: Como investir em um mundo onde, pela primeira vez em séculos, as economias emergentes respondem pela maior parte do PIB global… e onde o estilo ocidental de diplomacia “Greta Thunberg” de repente não funciona não mais
- E muito mais
Você pode ouvir toda a conversa no Youtube aqui.
“APENAS” 12 VEZES?
Com os fundamentos de longo prazo para petroleiros melhorando rapidamente, algumas semanas atrás, decidimos expandir nosso foco em empresas de petroleiros no Insider. Com base em um artigo do Business Insider, parece que não foi a jogada mais idiota:
Segundo a Bloomberg, o transporte de petróleo dos EUA para a Europa é agora 12 vezes mais caro do que no início do ano. Os preços não estiveram tão altos em dois anos – desde o início da pandemia – para enviar um navio-tanque de médio porte porque menos navios estão disponíveis em todo o mundo.
Os ganhos diários dos navios Aframax com destino ao Golfo Pérsico dos EUA para o norte da Europa saltaram para US$ 57.000 esta semana, de acordo com dados da Baltic Exchange compilados pela Bloomberg. Essas cargas carregam aproximadamente 600 mil barris de petróleo, e esse preço representa um aumento de doze vezes em relação ao início do ano.
O artigo também aborda os perigos de deixar o “consenso de mercado” orientar suas decisões:
“
O consenso do mercado era muito pessimista sobre a capacidade da Rússia de redirecionar volumes para outros compradores”, observaram analistas da IEA. “As exportações russas se ajustaram a outros compradores sem grandes interrupções na produção.”
O que isso diz? Se todos pensam igual, então ninguém pensa.
Do ponto de vista do investimento, todos podem pensar da mesma forma sobre uma determinada questão e estar certos. Na verdade, isso acontece na maioria das vezes. Mas quando isso acontecer, faça uma pergunta a si mesmo. Como um ativo ou setor específico é valorizado se todos têm a mesma visão dele?
Resposta: completamente. Preço na íntegra.
Deixando de lado os fundamentos ideais, é por isso que acreditamos que nossos negócios com petroleiros precisarão de muito mais tempo.
TUDO É TRANSITÓRIO…
Parece que foi há muito tempo – em fevereiro de 2020 – que começamos a alertar que o bloqueio levaria a inflação e déficits. Avanço rápido para hoje e essas coisas irritantes se tornaram parte de nossas vidas diárias. Recentemente, criamos um canal dedicado à inflação em nosso fórum interno privado, onde os membros podem compartilhar suas próprias experiências com todos os “transitórios”.
Recentemente, o canal foi inundado com contas incríveis de membros europeus e do Reino Unido.
Aqui está uma do membro Sean:
A minha irmã contava-me que foi hoje à M&S e reparou que a loja estava muito mais escura porque algumas das luzes tinham sido apagadas (para reduzir a conta de luz)!
A seguinte visão do membro do Insider, Stephan, mostra que nenhuma indústria (nem mesmo setores “quentes” como tecnologia) está imune aos custos de energia disparados:
Na semana passada, eu estava em um pub com alguém que é o CFO de uma empresa que é essencialmente um data farm. Ele disse que os custos de eletricidade do servidor aumentaram 10 vezes. Ele estava um pouco preocupado
Temos visto muitos conselhos estúpidos de “especialistas” nos últimos dois anos. Naturalmente, este (compartilhado por Sean) não decepciona:
Um banho frio? OK, vamos levá-lo. Mas os pubs fecham às 21h? É aí que traçamos a linha!
O PROJETO DO ZIMBABWE: UMA ATUALIZAÇÃO
Nosso amigo Kupi recentemente escreveu uma atualização em sua dissertação, The Zimbabwe Project.
A peça inteira deve ser lida por qualquer pessoa que esteja tentando entender como navegar no ambiente macro atual, mas aqui estão alguns trechos para abrir o apetite:
Obviamente, estamos no início do “Projeto Zimbábue” e acabamos de passar por nosso primeiro abalo real. Muitos especuladores foram inscritos, principalmente em Ponzis. Eles foram destruídos por estarem na bolha do último ciclo por muito tempo. Eles perderam a chance de virar na próxima bolha. A única coisa que importa durante o Projeto Zimbábue é permanecer alavancado pelo maior tempo possível enquanto acerta a bolha certa. A energia é uma das poucas classes de ativos que ainda está no caminho certo para o ano – dá uma mensagem clara do que está por vir – parece que a energia será a próxima bolha. Pule por sua própria conta e risco.
Mas não se trata apenas de onde investir… mas também onde NÃO investir (ou seja, tecnologia):
Todas as bolhas grandes têm comícios de eco. A tecnologia agora tem um rali de eco. Isso envia uma mensagem ao JPOW de que ele precisa continuar pressionando os lances. Acho que ele dá mais alguns golpes e finalmente consegue quebrar alguma coisa.
Veja como podemos esperar que isso aconteça nas próximas semanas:
Quando o JPOW anunciar que a Pausa está ativa, o mercado explodirá positivamente para cima e o IV saltará à medida que a inclinação mudar. O próximo pico fará com que o comércio de macacos JPEG do último ciclo pareça inofensivo – exceto que desta vez, espero, será uma bolha de energia. Sempre que penso nisso, percebo que preciso de mais exposição de longo prazo ao lado positivo antes que os dealers percebam como são fortes no impedimento. A vez, quando chegar, vai surpreender as pessoas.
A pausa está chegando, mas primeiro precisamos de dor real para energizar os especuladores. Os Vigilantes da Energia tiraram férias de verão. Neste outono, eles devem recuperar o controle sobre a narrativa…
Você pode ler os últimos pensamentos de Kupi em seu blog aqui.
HUMOR DA SEMANA
Em um mundo de preços de energia disparados e apagões cada vez mais comuns, o “humor negro” assume um significado totalmente novo (h/t para Sean, membro do Insider).
Tenha uma boa semana!
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