Чаканая прыбытковасць: ацэнкі для планавання інвестыцый

УРазуменне вашай будучай чаканай прыбытковасці з’яўляецца важнай часткай вашага інвестыцыйнага плана.

Ваша чаканая прыбытковасць – гэта сярэднегадавы рост, які вы можаце разумна спадзявацца, што ваш партфель дасць з цягам часу. Гэта можа быць рэальная прыбытковасць 4% у год, напрыклад.

З надзейная лічба чаканага даходу вы можаце высветліць, ці дастаткова вы ўкладваеце грошай для дасягнення вашых мэтаў – проста падключыўшы свой нумар у інвестыцыйны калькулятар.

Дайце нам некалькі хвілін, і мы пакажам вам, як гэта робіцца.

Якая чаканая прыбытковасць?

Чаканая прыбытковасць – гэта ацэнка будучай эфектыўнасці асобных інвестыцый – звычайна класаў актываў. Лічбы чаканай прыбытковасці прадстаўлены ў выглядзе сярэднегадавой прыбытковасці, якую вы можаце ўбачыць за пэўны перыяд часу. Скажам, наступныя пяць-дзесяць гадоў.

Лічбы звычайна заснаваныя на гістарычных дадзеных, але мадыфікаваныя бягучымі паказчыкамі ацэнкі.

Ураўненне Гордана – самая вядомая формула чаканай прыбытковасці.

Таму што будучыя даходы ёсць вельмі нявызначана, некаторыя крыніцы прапануюць шэраг чаканых даходаў або верагоднасцей. Гэта падкрэслівае немагчымасць дакладных прагнозаў.

Успрымайце чаканыя даходы як доўгатэрміновы прагноз надвор’я. Вы атрымаеце рэкамендацыі па наступных умовах. Але чаканыя даходы не могуць сказаць вам, калі менавіта будзе дождж.

Нягледзячы на ​​гэта, чаканая прыбытковасць з’яўляецца карыснай заменай «нормы прыбытку», якую патрабуюць інвестыцыйныя і пенсійныя калькулятары.

Напрыклад:

Вы б паставілі лічбу чаканай прыбытковасці вашага партфеля ў слот для «норма прыбытковасці» вашага калькулятара.

Супастаўляючы ацэнкі для асобных класаў актываў, мы можам вылічыць чаканую прыбытковасць партфеля. Глядзіце табліцу ніжэй.

Больш за тое, паколькі разлікі чаканай прыбытковасці абапіраюцца на бягучыя рынкавыя ацэнкі, яны могуць быць лепшым кіраўніцтвам да наступнага дзесяцігоддзя, чым гістарычныя дадзеныя, заснаваныя выключна на мінулых умовах.

Чаканая прыбытковасць: прагнозы на дзесяць гадоў

Крыніца: Як пазначана ў назвах слупкоў, складзены Маневатар.

Табліца паказвае чаканую прыбытковасць за дзесяць гадоў для ключавых класаў актываў, выражаную як намінальную сярэднегадавую прыбытковасць у фунтах стэрлінгаў.

Мы атрымалі іх ад розных экспертаў.

маневатара чаканая прыбытковасць акцый (у тым ліку REITs) разлічваецца з дапамогай ураўнення Гордана.

Чаканая прыбытковасць дзяржаўных аблігацый Вялікабрытаніі – гэта проста пераважная прыбытковасць дзесяцігадовых пазалочаных аблігацый да пагашэння.

Для сярэдняй інфляцыі мы выкарыстоўвалі дзесяцігадовую Маментальная крывая меркаванай інфляцыі ў Вялікабрытаніі (гілты) графік ад Банка Англіі.

Пераканайцеся, што вы аднімеце ацэнку інфляцыі з намінальных лічбаў. Гэта дае вам рэальную лічбу аддачы для разгортвання.

Як вы бачыце з нашай табліцы, меркаванні адносна чаканай нормы прыбытку адрозніваюцца.

Метадалогія, здагадкі аб інфляцыі і тэрміны – усё гэта мае значэнне.

Напрыклад, адносна нізкія лічбы Vanguard можна растлумачыць тым, што яны папярэднічаюць сур’ёзным стратам рынку летам і пагаршэння перспектыў інфляцыі. Падзенне рынку па іроніі лёсу прыводзіць да больш высокіх чаканых даходаў, паколькі дывідэнтныя даходы паляпшаюцца, г.зн. вы плаціце менш за будучыя грашовыя патокі.

Між іншым, Research Affiliates і BlackRock прадастаўляюць чаканыя стаўкі даходнасці для большай колькасці суб-класаў актываў, калі тыя, што вышэй, не адпавядаюць вашым патрэбам. Інструмент BlackRock прапануе нават прагнозы на 30 гадоў. Вядома, чым даўжэй ваш тэрмін, тым больш ваша дробка солі.

Чаканая прыбытковасць партфеля

Добра, што цяпер?

Што ж, давайце выкарыстаем лічбы чаканай прыбытковасці класа актываў, прыведзеныя вышэй, каб разлічыць чаканую прыбытковасць вашага партфеля.

Чаканая прыбытковасць вашага партфеля – гэта сярэднеўзважаная чаканая прыбытковасць кожнага класа актываў, якім вы валодаеце.

У наступнай табліцы паказана, як разлічыць чаканую прыбытковасць партфеля. Проста заменіце сваё ўласнае размеркаванне актываў на прыведзены ніжэй прыклад.

Чаканая прыбытковасць партфеля = сума ўзважанай чаканай прыбытковасці. Даючы нам 3,27% у гэтым прыкладзе.

Гэта вельмі жаласна, але гэта лепш, чым 2,83%, якіх мы чакалі ўсяго пару месяцаў таму.

(Для гэтага прыкладу я выкарыстаў маневатара намінальная чаканая прыбытковасць мінус інфляцыя, каб атрымаць рэальную прыбытковасць.)

Вы можаце выкарыстоўваць любы набор фігур з першай табліцы. Або змяшайце і супастаўце чаканую прыбытковасць для пэўных класаў актываў, дзе вы можаце знайсці крыніцу. Research Affiliates і BlackRock павінны ахопліваць большасць вашых баз.

Чаканая прыбытковасць вашага фонду аблігацый – гэта яго прыбытковасць да пагашэння (YTM). Шукайце яго на сайце фонду.

Паколькі большасць крыніц паказвае намінальную чаканую прыбытковасць, не забудзьцеся адняць ацэнку інфляцыі, каб атрымаць рэальную чаканую прыбытковасць.

Вы таксама павінны адняць інвестыцыйныя выдаткі і падаткі. Трымайце іх нізка!

Такім чынам, чаканая прыбытковасць формулы партфеля:

• Намінальная чаканая прыбытковасць кожнага класа актываў за вылікам інфляцыі, выдаткаў і падаткаў
• % інвестыцый на клас актываў, памножаны на рэальную чаканую норму прыбытку
• Складзеце ўсе гэтыя лічбы, каб вызначыць чаканую прыбытковасць вашага партфеля

Атрыманую лічбу чаканай прыбытковасці на ўзроўні партфеля можна ўвесці ў любы інвестыцыйны калькулятар.

Вы хутка ўбачыце, колькі часу спатрэбіцца для дасягнення вашых мэтаў пры зададзенай суме ўкладзеных грошай.

Як выкарыстоўваць чаканы прыбытак

Увядзіце разлік чаканай прыбытковасці ў якасці хуткасці росту пры складанні ўласных сцэнарыяў.

Увядзіце лік у любы добры інвестыцыйны калькулятар або ў поле працэнтнай стаўкі нашага калькулятара складаных працэнтаў.

Як бачыце, чаканая норма рэнтабельнасці, якую мы прыдумалі ў партфоліо вышэй, вельмі расчароўвае.

Гістарычна мы чакалі, што партфель 60/40 будзе забяспечваць сярэднюю норму прыбытку 4%.

Але пасля доўгага аптымальнага рынку акцый і аблігацый – нават улічваючы нядаўняе падзенне – эксперты рынка, здаецца, адчуваюць, што ў цытрыне засталося менш соку. Таму яны апраўдалі свае чаканні.

Калі вы мадэлюеце інвестыцыйны гарызонт у некалькі дзесяцігоддзяў, цалкам правамерна перайсці на доўгатэрміновы гістарычныя вяртанні.

Гэта таму, што мы можам выказаць здагадку, што доўгатэрміновыя сярэднія паказчыкі, хутчэй за ўсё, аднавіцца на працягу 30 або 40 гадоў.

Сярэдняя гадавая норма прыбытку для сусветных акцый складае каля 5% з 1900 года. Гэта сапраўднае вяртанне. Такім чынам, на гэты раз няма неабходнасці адлічваць інфляцыю.

Акцыі Вялікабрытаніі важаць прыкладна столькі ж.

Тым часам падсвінкі нарадзілі а 1,8% рэальнага гадавога даходу.

Нягледзячы на ​​​​тое, што ваша прыбытковасць рэдка будзе сярэднестатыстычнай з году ў год, разумна чакаць (хоць няма ніякай гарантыі), што ваша прыбытковасць будзе ў сярэднім за два-тры дзесяцігоддзі, таму што гэта тое, што адбываецца ў доўгатэрміновай перспектыве.

Залішне вялікія чаканні

Наадварот, планаванне рэальнай рэнтабельнасці ўласнага капіталу ў памеры 8% у год – гэта жыццё ў LaLa-land.

Не таму, што гэта немагчыма. Залатыя эры для вяртання класа актываў здараюцца. Але вам трэба пашанцаваць, каб перажыць адзін з іх, калі вы хочаце дасягнуць гістарычна высокіх паказчыкаў рэнтабельнасці.

Нічый фінансавы план не павінен грунтавацца на ўдачы. Удача мае тэндэнцыю да канца.

Замест гэтага выбірайце кансерватыўную стратэгію. Вы зможаце лепш адаптавацца, калі чаканні не апраўдаюцца. І вы заўсёды можаце расслабіцца пазней, калі вы наперадзе.

Памятайце, што ваш чаканы лік вяртання будзе ў некаторай ступені памылковым, але гэта ўсё роўна лепш, чым чытаць гарбатныя лісце або верыць, што ўсе вашы мары спраўдзяцца.

Вам не падабаецца тое, што вы бачыце, калі запускаеце свае лічбы? У такім выпадку лепшыя варыянты:

• Эканомце больш
• Эканомце даўжэй
• Паменшыце мэтавую лічбу фінансавай незалежнасці

Усё нашмат лепш, чым жаданне і надзея.

Наколькі дакладныя чаканыя даходы?

Чаканая прыбытковасць не павінна разглядацца як гарантаваны пробліск будучыні – як калі б гэта былі гоначныя парады ад добразычлівага падарожніка ў часе.

У першы раз, калі мы апублікавалі інфармацыю пра чаканую прыбытковасць, мы сабралі наступныя прагнозы:

Гэта былі доўгатэрміновыя рэальныя ацэнкі даходнасці, але FCA, у прыватнасці, быў адкалібраваны ў якасці прагнозу на 10-15 гадоў для брытанскіх інвестараў.

Што здарылася? Што ж, рэальная прыбытковасць за дзесяць гадоў у гадавым вылічэнні была:

• Сусветныя акцыі: 11,9%
• Дзяржаўныя аблігацыі Вялікабрытаніі: -1,6%
• Прыбытак партфеля 60:40 склаў 5,3% гадавых.

Нашмат вышэй, чым прагназавалі эксперты! У любым выпадку для акцый і агульнага партфеля. Аблігацыі пацярпелі.

Тым не менш, не ўсе былі такія песімістычныя. Мой сублогер Інвестар прымусіў мяне пазначыць яго каментар у той час, які прадказваў менш змрочную будучыню для акцый …

Дык ці варта пытацца ў яго, што будзе праз дзесяць гадоў?

Не. Адзінае, што мы дакладна ведаем пра чаканую прыбытковасць, гэта тое, што яна не будзе запланаванай.

Я б не чакаў, што нават найвялікшы эксперт будзе пастаянна дасягаць мэты. Хутчэй, лепш думаць пра іх чаканую прыбытковасць як прапанову аднаго праўдападобнага шляху праз мноства магчымых тэрмінаў.

Шокавая тэрапія

Калі вы вытрымаеце, вярніцеся да свайго інвестыцыйнага калькулятара і выберыце больш песімістычны сцэнар.

Увядзіце найменшую з усіх паважаных лічбаў чаканага даходу, якія вы можаце знайсці.

Глядзіце на жаласны вынік. Цікава, ці дзесятковая кропка была недарэчная.

Пералічэнне гэтага кашмару ў ваш мозг можа перашкодзіць вам замацавацца на больш бліскучым чаканым прыбытку.

Добра, гэта было жудасна.

Цяпер павялічце свае чаканні і паглядзіце на больш ружовы шлях для хуткага павышэння маральнага духу.

Вам лепш? Больш матываваны? Выдатна!

Цяпер паспрабуйце забыцца пра сцэнар мары і проста ўкладзіце ўсе свае грошы.

Вазьміце гэта ўстойліва,

Акумулятар

PS Гэта відавочна для старых рук, але новым інвестарам варта адзначыць, што чаканая прыбытковасць не сведчыць аб ліхаманкавых ваганнях, якія могуць ахапіць рынкі ў любы момант.

Як ні сумна, але ваша багацце не будзе плаўна павялічвацца на прыемныя 4-5% у год.

Хутчэй за ўсё, у любы дзень у вас ёсць шанец 50-50 настроіцца і ўбачыць страты на баку ўласнага капіталу вашага партфеля.

Кожны год існуе ў сярэднім 30% верагоднасць страты на фондавым рынку за год у цэлым.

І на гэтай радаснай ноце я жадаю вам поспеху!

Заўвага: гэты артыкул быў абноўлены. Некаторыя каментарыі ніжэй могуць прайсці тэрмін дзеяння, таму праверце, калі яны былі апублікаваны, і пракруціце ўніз, каб убачыць апошнія ўводы.