Atualizando o estoque do TeamViewer

A mídia social é em grande parte um conjunto de conexões soltas de dois pontos. Antes da mídia social, as pessoas com experiência em tecnologia se comunicavam usando linhas telefônicas e modems. As crianças costumavam convencer os pais a conseguir outra linha telefônica para que as pessoas pudessem ligar para casa. Isso permitiu que as pessoas começassem a se conectar em plataformas como o Yahoo Chat e, eventualmente, nas mídias sociais que temos hoje.

O TeamViewer fornece software de conectividade que permite que pessoas dentro e fora das organizações se conectem umas às outras de maneira segura. Às vezes, essas conexões não são seguras. Os golpistas do leste asiático geralmente tentam se infiltrar nos computadores de idosos desavisados ​​usando o TeamViewer para permitir conexões. A segurança é um componente importante da plataforma em que os casos de uso corporativo entram em jogo.

Foi há pouco mais de um ano, quando perguntamos Por que o preço das ações do TeamViewer está caindo? e discutiu como a equipe de gerenciamento caiu na espada e praticamente destruiu o preço das ações. Hoje, a empresa parece estar no caminho certo para atender às diretrizes e diz que está mostrando alguma resiliência em relação aos dias de hoje (espere por ele) obstáculos macroeconómicos.

Com nove meses sólidos em nosso currículo, estamos a caminho de atingir nossa previsão para o ano inteiro, apesar dos ventos macroeconômicos contrários. O TeamViewer continua a demonstrar um alto grau de resiliência neste ambiente, pois os clientes se beneficiam do aumento da eficiência de nossas soluções.

Autor: TeamViewer

Atualizando o estoque do TeamViewer

Nossa análise mais recente das ações da TeamViewer observou o valor crescente dos clientes corporativos porque a administração acredita que esses clientes que gastam muito serão mais fáceis de reter e vender por mais. Ao mesmo tempo, pequenos clientes (como aqueles que gastam menos de $ 500 por ano) estão se tornando menos prioritários, especialmente porque a capacidade do TeamViewer de converter assinantes gratuitos em assinantes pagos está diminuindo. Assim, a análise de hoje incidirá sobre o crescimento dos clientes empresariais, tendo em conta a relevância das “reservas” no estudo dos indicadores. Vamos começar discutindo o que a reserva significa para o TeamViewer.

Receita vs. Reservas

A venda de software corporativo envolve um vendedor BSD que trabalha no escritório do tomador de decisão e vende a solução de software para eles. A entrega do produto ocorre após a assinatura do contrato, que é um processo demorado que envolve várias assinaturas de alto nível e revisão por equipes de advogados. Após a assinatura do contrato de venda, a duração é determinada. Nosso artigo sobre Alteryx falou sobre a tendência de SProgramas-umat-uma–Sserviço (SaaS) as empresas encurtam o prazo do contrato – por exemplo, de três anos para um ano.

Contratos plurianuais geralmente complicam os relatórios de receita por motivos óbvios. Se o contrato for de três anos, faz sentido reconhecer um terço do valor do contrato em cada um dos três anos, embora a percentagem atribuída a cada ano possa diferir. Se a “reserva” representar o valor total do contrato assinado, então, no caso de contratos plurianuais, a receita será excluída. Abaixo você pode ver um exemplo de como um contrato de $ 12 milhões de três anos é calculado:

• 1 ano: Reservas (US$ 12 milhões) – Receita (US$ 4 milhões)
• 2 anos: Reservas (US$ 0) – Receitas (US$ 4 milhões)
• 3 anos: Reservas (US$ 0) – Receitas (US$ 4 milhões)

A crescente lacuna entre reservas e receita é o que está acontecendo no TeamViewer.

Aqui na Nanalyze, temos muito cuidado em reconhecer apenas a receita. “Reserva” pode ser definida de diferentes maneiras por diferentes empresas, e vimos SPACs abusar dela. Por exemplo, eles podem alegar ter US$ 1 bilhão em reservas para um determinado ano, mas reconhecer apenas US$ 50 milhões em receita. Intuitivamente, isso não faz o menor sentido. Examine as letras pequenas e você verá que as reservas não refletem os contratos assinados. No caso do TeamViewer, as reservas refletem os contratos assinados, por isso são particularmente relevantes.

O TeamViewer fala sobre como seus negócios corporativos se inclinarão para contratos de três anos, o que significa que veremos uma lacuna cada vez maior entre reservas e receita. Na verdade, eles nos dizem especificamente para nos concentrarmos mais nos ganhos futuros (SMB significa Pequenas e Médias Empresas).

À medida que a mudança de SMB para Enterprise continua, mais e mais acordos plurianuais estão sendo assinados. Como resultado, a receita está se tornando cada vez mais relevante para medir o real momento de um negócio.

Autor: TeamViewer

Isso parece contra-intuitivo. As reservas não seriam um indicador de avanço melhor do ímpeto dos negócios? A diferença entre receita e reservas representa receita a ser recebida no futuro, não o que está sendo realizado agora. Dito isso, concordamos que o foco sempre deve estar nos ganhos, então talvez o novo chefe de relações com investidores, que assumiu em setembro, possa revisar os decks de ganhos para focar mais nas receitas e menos nas reservas. Os decks do TeamViewer precisam se parecer mais com a empresa SaaS de rápido crescimento que desejam ser.

Crescimento da empresa

Dado o desejo da empresa de desenvolver o segmento corporativo, devemos nos concentrar nisso. Cerca de 20% da receita total agora vem de clientes corporativos e esse número deve aumentar com o tempo. Os negócios do TeamViewer se prestam muito bem às métricas SaaS tradicionais, como noutros patenção pcomi (NRR), que mostra quanto dinheiro adicional os clientes corporativos existentes estão gastando ao longo do tempo. O ideal é que esse número fique em torno de 120%, que é a média para empresas SaaS.

Faltando um trimestre, o TeamViewer espera atingir sua faixa de previsão para 2022 de € 565 milhões a € 580 milhões (o euro é quase igual ao dólar, então os americanos podem fingir que estamos falando de dólares). Isso representa um aumento de 13% a 16%, o que não é ruim (O crescimento em 2021 em relação ao mesmo período do ano passado foi de cerca de 10%). Abaixo você pode ver o habitual umaanual ccontrato cruivo (ACV) baldes mostrando crescimento em contas corporativas nos últimos doze meses (21% representou um aumento nas vendas de contas de pequenas e médias empresas para contas corporativas).

Contratos maiores significam que os vendedores estarão na frente dos principais tomadores de decisão com mais frequência, aumentando a probabilidade de cross-selling e up-selling eficazes.

Vitalidade

O TeamViewer gera fluxo de caixa de suas operações, o que significa que eles não precisam se preocupar em levantar dinheiro para sobreviver no mercado de baixa de hoje. O diagrama “ponte” abaixo mostra bem como eles usaram seu dinheiro durante este ano.

Pagar dívidas é sempre uma boa ideia, pois reduz os pagamentos de juros, embora a empresa ainda tenha 635 milhões de euros de dívida pendente, cerca de um terço da qual está sujeita a taxas de juros variáveis. As recompras a preços com desconto aumentam o valor para o acionista, embora as empresas em crescimento devam encontrar melhores usos para seu dinheiro no mercado interno.

Comentários gerais

Durante o ano, a empresa contratou um novo CFO e CEO (Diretor Comercial), enquanto o CEO renovou o seu contrato até 2024. (Dado que o CEO também é o presidente do conselho, isso não é tão surpreendente.) Isso significa que dois terços da diretoria executiva começaram a trabalhar para a empresa este ano.

Na primavera passada, o TeamViewer revelou seu programa de “atrito” com foco na sustentabilidade e metas como aumentar “a representação de mulheres na gestão em todos os níveis para pelo menos 33% até o final de 2024”. A única coisa que nos importa é contratar as pessoas mais competentes. Vamos esperar que o Sr. Turner acabe com essas distrações. Gastar tempo tentando apaziguar a ESG Gestapo e sua opaca caixa preta de ordens de marcha é uma perda de tempo e recursos.

Na teleconferência de resultados deste mês, os analistas levantaram algumas questões interessantes, inclusive sobre a diferença entre faturamento e receita. A decisão do TeamViewer de não renovar o contrato do Manchester United foi excelente. Que benefícios uma empresa pode esperar de todos esses gastos, além de algumas localizações privilegiadas? O TeamViewer afirma que mais de 20% dos 1,1 bilhão de fãs do Man U são tomadores de decisões de negócios, mas o conhecimento da marca não precisa vir de uma partida agitada. Também foram levantadas questões sobre a pertinência de transferir o rendimento das pequenas e médias empresas para o rendimento das empresas. A vantagem aqui seria o aumento do tamanho do contrato, que oferece mais oportunidades para vendas adicionais, e contratos mais longos, que bloqueiam os gastos do cliente. Enquanto a receita total estiver crescendo ao longo do tempo, podemos ter certeza de que o negócio está crescendo.

Como todas as outras empresas, a TeamViewer enfrenta dificuldades macroeconômicas que não dão sinais de diminuir. Se, como dizem, sua solução pode ajudar as empresas a economizar dinheiro, agora é a hora de usá-la como um ponto de venda para atrair novos clientes e aumentar o valor dos clientes existentes.

Conclusão

Olhando para o futuro, queremos ver mais crescimento no segmento corporativo, já que o TeamViewer procura mudar seus negócios para uma empresa SaaS mais típica. Lucratividade significa que eles não precisarão diluir os acionistas ou emitir dívidas adicionais, e o programa de recompra de ações parece dinheiro bem gasto devido ao baixo preço das ações. Eles só precisarão gerenciar suas dívidas e se concentrar na execução. Esperançosamente, a adição de dois novos membros da equipe executiva energizará a empresa para que ela possa capturar mais do mercado endereçável total de $ 20 bilhões, que está se expandindo com o tempo.

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