2023 será o ano de rotação do setor secular e regiões em pleno andamento – Bank of America

No ano passado, um dos grupos de analistas que recebeu mais ligações certas do que erradas foi a equipe de Michael Hartnett no Bank of America. A equipe de Michael estava em grande parte pessimista, mas ele acertou algumas decisões táticas de curto prazo.

Alguns de seus dados do Flow Show podem ser muito interessantes para você. Aqui estão alguns dos mais recentes.

Inflação, taxas de juros e choque recessivo são os temas predominantes de 2022. Eles veem o pico do CPI, o Fed, os rendimentos e o dólar americano como a razão para a possível narrativa de alta generalizada.

A equipe de Michael acredita que não há recessão atual e, portanto, não são esperados cortes nas taxas.

Portanto, a sobreponderação são títulos do Tesouro dos EUA de 30 anos ou aqueles que se beneficiam de uma inclinação da curva de juros. Pode haver espaço para mordiscar novas áreas de liderança que eles consideraram:

1. Um pequeno chapéu
2. Empresas industriais
3. Recursos
4. Títulos de países em desenvolvimento
5. China e Japão
6. Posições que melhoram quando o dólar cai

Eles acreditam que a tecnologia e o FAANG serão descontados.

Existem algumas mudanças seculares (leia-se de longo prazo) na liderança, e os responsáveis ​​tendem a não se sair tão bem ao longo do tempo. O gráfico acima nos mostra algumas das tendências passadas e eles acham que o FAANG como porcentagem dos EUA é semelhante.

O Bitcoin sofreu uma perda máxima de 77%, uma queda que rivaliza com algumas das maiores quedas de todos os tempos. Este gráfico nos mostra a extensão do acidente. Ele supera os recentes fracassos da ARK Innovation e FANG +.

O Bank of America acredita que agora a nova economia é uma economia menor e qualquer disseminação de infecção é mais limitada. As perspectivas para ações e títulos são melhores em 2023 do que em 2022, mas com o balanço psicológico de 2022 e eventos de crédito contínuos, como o “choque de velocidade no início das entradas!”, os gestores de ativos provavelmente terão uma tolerância menor para risco em 2023.

A extensão do declínio do Nasdaq rivaliza com os grandes declínios anteriores. Este gráfico mostra a extensão da correção. Deve-se notar que as correções anteriores podem ser mais profundas.

Os dados dos clientes globais de gestão de patrimônio e investimentos do Bank of America mostram que eles estão aumentando significativamente os títulos, enquanto houve uma ligeira venda de ações.

O dinheiro dos clientes flui para fundos de grau de investimento com altos retornos por três semanas consecutivas.

Pela quinta semana consecutiva, os clientes compraram mais investimentos.

Os clientes estão evitando ações europeias, talvez tanto quanto as evitaram em 2016-2017.

O dinheiro está fluindo para as zonas de defesa e deixando a dívida e os títulos de investimento dos países em desenvolvimento. Surpreendentemente, os fundos de energia também têm saídas.

A distribuição de clientes da Global Wealth and Investment Management ainda é bastante alta, apesar do sentimento sombrio.

As alocações de caixa caíram, mas os clientes ainda não estão mantendo alta em comparação com o passado (talvez devido à inflação?)

Todo mundo tem seu próprio indicador de alta e baixa, e o Bank of America não é diferente. É importante reconhecer que grupos diferentes têm filosofias diferentes que influenciam como eles constroem seu indicador de urso/touro.

O indicador do Bank of America tem sido muito baixista por vários meses.

Aqui está um perfil da duração do regime de urso no contexto dos últimos 20 anos.

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