As ações da Hasbro Entertainment (NASDAQ:HAS) caíram hoje. É por isso

Hasbro Entretenimento (NASDAQ: MEU), fabricante de uma grande variedade de brinquedos e jogos, ainda está se recuperando do pregão de hoje. A Hasbro rebaixou duas vezes o Bank of America (NYSE: BAC) Valores mobiliários e notícias relacionadas lançaram sérias dúvidas sobre as perspectivas da empresa. O analista da CFA, Jason Haas, comprou anteriormente a Hasbro, mas a cortou para “desempenho inferior” após os últimos resultados. Haas disse que BoA “mergulhou fundo” na empresa e percebeu um grande problema que poderia surgir em sua linha “Magic: The Gathering”.

Haas observou que a Hasbro – com base na palavra de colecionadores, revendedores, lojas de jogos e distribuidores – está reproduzindo cartas de Magic na tentativa de obter lucro. Razoavelmente, Haas apontou que a medida poderia “destruir o valor de longo prazo da marca”. Assim, a Haas emitiu um duplo rebaixamento.

A Haas provavelmente está certa sobre como a Hasbro valoriza suas propriedades. No entanto, não sou tão pessimista quanto ao impacto geral. Estou neutro na Hasbro agora. Embora a Hasbro provavelmente esteja matando seu ganso de ouro, não é a única que a Hasbro tem nas mangas.

Vale a pena comprar ações da HAS, de acordo com Wall Street?

Voltando a Wall Street, a Hasbro tem uma classificação consensual de Compra Moderada. Isso se baseia em cinco compras, três retenções e uma venda atribuída nos últimos três meses. O preço-alvo médio da Hasbro de US$ 83,44 sugere um potencial de alta de 44,6%. As metas de preços dos analistas variam de um mínimo de US$ 42 por ação a um máximo de US$ 113 por ação.

Enquanto isso, a Hasbro tem uma pontuação inteligente “Perfect 10” no TipRanks. Tendo atingido o ponto alto absoluto da escala, acredita-se que a Hasbro tenha um desempenho melhor do que o mercado mais amplo.

No entanto, esta não é uma visão geralmente aceita. A negociação de informações privilegiadas na Hasbro tem sido morna na melhor das hipóteses, com apenas uma transação interna entre maio de 2022 e outubro de 2022. Os investidores de varejo com carteiras no TipRanks geralmente são neutros.

Os outros números financeiros da Hasbro também não inspiram confiança. O caixa pronto caiu nos últimos três trimestres de US$ 1,02 bilhão em março de 2022 para US$ 545,5 milhões em setembro de 2022.

Do lado positivo, os ativos subiram ligeiramente para US$ 9,63 bilhões, de US$ 9,5 bilhões em junho de 2022. A dívida líquida tem aumentado nos últimos três trimestres, no entanto, passando de US$ 2,98 bilhões em março de 2022 para US$ 3,46 bilhões em setembro de 2022.

Há muito menos magia em um conjunto com sobreposições

Magic: The Gathering já existe há algum tempo – tempo suficiente para que eu me lembre pessoalmente de um próspero mercado de cartas usadas. Os jogadores compravam regularmente cartas usadas para melhorar seus baralhos com todas as cartas que tornavam sua estratégia mais eficaz.

Várias mudanças ao longo dos anos tornaram este mercado de segunda mão um pouco menos eficiente. Reedições e vários cartões banidos tornaram cada vez mais difícil trocar coisas antigas. Magic: The Gathering agora tem vários níveis de jogo, do padrão ao moderno ao vintage, cada um com seu próprio conjunto de regras.

Então sim, é perfeitamente possível que a Hasbro ganhe. Lançar novas versões, imprimir grandes tiragens e produzir um número surpreendentemente pequeno de cartões verdadeiramente raros pode ser um desafio para a empresa no futuro.

Quanto de um problema isso é, no entanto, é a verdadeira questão.

Mesmo assumindo o pior, este é apenas o começo da linha de propriedade intelectual da Hasbro. Em 9 de novembro de 2022, a Hasbro possui 818 marcas registradas individuais. Algumas das listas são um pouco redundantes ou repetitivas, mas a lista está lá e essas marcas têm seus próprios designs.

Por exemplo, uma nova linha de brinquedos Dicelings será lançada em março de 2023. Está planejado para ser coordenado com o lançamento Dungeons & Dragons: Honra Entre Ladrões o filme. Uma nova linha de figuras de ação retrô de Star Wars no estilo vintage está em andamento.

Claramente, Magic: The Gathering é uma grande parte dos resultados da Hasbro. Ela responde por cerca de 15% da receita da Hasbro e mais de um terço de seu EBITDA, segundo relatórios. Portanto, as perdas serão particularmente sensíveis. Algumas das marcas da Hasbro também são mais fracas que outras. Não procure por “Pax, My Poopin’ Pup” para salvar o Magic das perdas.

Conclusão: um morto, várias centenas mais

É claro que a maioria dos investidores da Hasbro preferiria que a Hasbro não queimasse marcas inteiras para tentar espremer cada centavo delas. Se a Hasbro realmente sufocasse a vida de Magic: The Gathering, seria uma notícia terrível, mas provavelmente seria possível sobreviver.

A Hasbro pode estar matando a magia, mas há muitas outras propriedades prontas para substituí-la. É por isso que sou neutro na Hasbro. Resta saber quanto dano a Hasbro causará nas cartas de Magic.

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