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Os estoques de varejo estão sob pressão significativa ultimamente, incluindo temores crescentes de uma recessão e problemas persistentes na cadeia de suprimentos. O sentimento do consumidor antes da temporada de festas parece estar em dúvida. Apesar dos vários anúncios de demissões, do impacto da inflação nos orçamentos dos consumidores e da diminuição do apetite por alguns produtos discricionários, varejistas como a Amazon (NASDAQ: AMZN) teve seu melhor fim de semana de Black Friday até agora. Walmart (NYSE: WMT), alvo (NYSE: TGT) e Nike (NYSE: NKE) também vale a pena dar uma olhada.
De fato, o consumidor tem se mostrado bastante resiliente. Antes da temporada de festas, ainda restam dúvidas sobre se a explosão da Black Friday se traduzirá em vendas de fim de ano melhores do que o esperado. De qualquer forma, muitos de nós estamos ansiosos por pechinchas depois de mais um aumento de preços em uma ampla gama de produtos.
À medida que o foco muda para os feriados e o Boxing Day de 2022, podemos ver mais caçadores de pechinchas procurando esticar seu dólar em itens interessantes. A pergunta de um milhão de dólares é se o poder de compra durará até o ano novo. Mesmo assim, o consumidor pode ser a chave para amenizar o golpe que o Federal Reserve está lidando com a economia com seus aumentos de juros.
Amazon e Walmart: varejistas devem ficar de olho nos feriados
Todos os olhos estarão voltados para os gigantes do varejo Amazon e Walmart entrando na temporada de festas. As duas feras entram em um período de força sazonal de diferentes ângulos. As ações da Amazon caíram este ano, pois os investidores se afastaram das ações de tecnologia e crescimento. Enquanto isso, os investidores se entusiasmaram com o Walmart, com o crescente negócio de supermercados continuando a pagar dividendos, apesar dos balanços de consumo desafiadores.
À medida que os ventos contrários da recessão atingem o pico, os varejistas com maior exposição discricionária podem ultrapassar os varejistas resilientes focados em produtos básicos. Esse cenário torna a ação da AMZN uma aposta muito melhor do que a WMT.
No entanto, é difícil prever quando a situação no comércio varejista vai melhorar. O preço das ações do Walmart é de $ 148 por ação, o que é 46,1 vezes o lucro. É um preço alto a pagar por uma gigante do varejo de US$ 392 bilhões que não está na vanguarda do comércio eletrônico.
As ações da AMZN, por outro lado, continuam altamente valorizadas (83 vezes o lucro), mesmo após uma queda de 52% no valor do pico ao vale. Sem dúvida, a Amazon Web Services (AWS) e outras divisões de alta tecnologia tornam a Amazon mais vulnerável a uma redefinição de avaliação impulsionada pela tecnologia. Mesmo assim, acredito que seria um erro apostar contra a Amazon, pois ela continua expandindo sua presença disruptiva na massiva indústria de comércio eletrônico.
A mudança da Amazon para o atendimento poderia conquistar os corações de varejistas menores, dando aos sites de comércio eletrônico DIY uma luta mais dura por seu dinheiro. De fato, Shopify (NASDAQ: LOJA) é um dos inovadores do varejo que podem sentir isso.
Acho que um primeiro dia impressionante significa que o consumidor não está pronto para sucumbir aos macro ventos contrários e, se o Fed conseguir um pouso suave, pode haver uma recuperação econômica no final de 2023.
Quanto ao Walmart, a empresa acabou de obter ganhos trimestrais (US$ 1,50 por ação contra US$ 1,32 no terceiro trimestre) e um aumento. De fato, várias empresas conseguiram elevar a fasquia contra os ventos contrários. Embora o Walmart esteja em uma posição melhor do que os rivais do varejo para enfrentar uma recessão mais severa, eu diria que muitas das características defensivas já estão em vigor a esses preços.
Target e Nike: Barras baixas surpreendem positivamente
A Target e a Nike foram grandes perdedoras este ano, ambas com queda de cerca de 33% no acumulado do ano. O grande mix de produtos discricionários da Target não ajudou em nada este ano, já que os consumidores migraram para empresas com foco mais forte em supermercados.
A principal fabricante de roupas Nike também sentiu o calor, já que os problemas da cadeia de suprimentos e da demanda pesaram fortemente sobre as ações. Os estoques aumentaram 44% no primeiro trimestre do ano fiscal de 2023. Embora os descontos afetem negativamente a lucratividade, você precisa acreditar na marca. Assim que o consumidor estiver rico em dinheiro novamente, a Nike estará pronta para saltar ainda mais alto.
As ações da Nike já começaram a subir 54% do pico ao vale. No entanto, com 31,6 vezes os lucros acumulados, as ações da Nike ainda podem estar em risco de novas quedas, a menos que a recessão do próximo ano inclua um pouso suave e uma recuperação rápida.
Resumindo
Os estoques de varejo foram martelados à medida que nos aproximamos dos feriados. Embora seja difícil dizer quando o varejo sairá do perigo, sou mais fã de avaliações em nomes orientados para o risco. Eles terão mais desvantagens à medida que a recessão se aproxima, mas mais vantagens quando a maré virar.
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