
[ad_1]
De acordo com o Global Private Equity Outlook 2023, o aumento do custo da alavancagem e as avaliações voláteis em meio a uma crise econômica global e o aperto da política monetária foram identificados como os maiores desafios enfrentados pelo setor de private equity (PE).
Globalmente, o valor dos negócios de private equity caiu quase pela metade, de US$ 1,2 trilhão para US$ 685 bilhões entre o primeiro e o terceiro trimestre de 2022, à medida que o setor continua se ajustando a um clima de negócios cada vez mais difícil.
Embora a atividade de negócios permaneça acima dos níveis pré-pandêmicos, o número de transações caiu 18% em relação ao ano anterior (ano), para um total de 4.694 negócios nos três primeiros trimestres de 2022. Na EMEA, as execuções hipotecárias caíram 22% do primeiro ao terceiro trimestre de 2022 em comparação com o mesmo período de 2021, uma taxa de declínio mais acentuada do que a atividade global.
“No inverno, é provável que você veja uma redução ainda maior na atividade, pois as pessoas se concentram mais em manter as empresas do portfólio vivas e bem do que em novos negócios”, comentou Christopher Field, codiretor de private equity global da Dechert. prática.
Arrecadação também cai
A arrecadação de fundos PE também diminuiu significativamente durante 2022, queda de 16% em valor e 30,6% em fundos fechados no terceiro trimestre de 2022 em comparação com 2021.
Segundo os entrevistados, o maior desafio para captação de recursos na EMEA e uma vantagem ainda maior na APAC é que grandes empresas de longo prazo estão cada vez mais concentrando suas relações de investimento com menos recursos.
Isso contrasta com seus congêneres norte-americanos, onde eles apontaram com mais frequência os desafios de competir com outros fundos (especialmente GPs maiores e/ou mais diversificados) por capital de LP (de acordo com 27% dos entrevistados) e o desafio de convencer os investidores que seu capital seria rapidamente aplicado (segundo 22% dos entrevistados).
Com a desorganização dos mercados públicos, são esperados ciclos de captação mais longos.
Encontrar ofertas criativas
As empresas se adaptaram, usando uma variedade de estratégias para manter seus negócios vivos. Quase sete em cada dez entrevistados (68%) pesquisados globalmente compartilharam que buscam negócios por meio de incubadoras, bootcamps executivos e implantações de equipes de campo em mercados vibrantes de startups, com 60% usando suas redes para fechar seus próprios negócios.
“Sempre há algo acontecendo no mercado intermediário, sejam novos negócios de plataforma ou aquisições adicionais. Embora o volume de capital investido tenha diminuído, o private equity realmente mostrou sua resiliência”, continua o Dr. Markus P. Bolsinger, codiretor da prática global de private equity da Dechert.
Crescimento do crédito privado
Num ciclo de aumento da inflação e das taxas de juro, o crédito privado continua a ser o método de financiamento preferido, com mais de metade (52%) dos inquiridos da EMEA a utilizar agora o crédito privado com mais frequência do que o financiamento bancário tradicional para os seus negócios de compra e venda, embora a Ásia – A região de Tadyk continua a assumir a liderança mundial na dependência de crédito privado (60%) em transações de aquisição, com apenas 20% recorrendo aos bancos para obter suporte.
Investigando a popularidade do crédito privado, 30% dos entrevistados concordam que a principal vantagem atual de usar um crédito privado em comparação com o financiamento bancário tradicional é a maior flexibilidade dos termos de financiamento.
Seguem-se os benefícios de maiores níveis de alavancagem (21%) e maior previsibilidade do crédito privado (19%).
Como o relatório também observa, até que a inflação seja controlada, os gestores de fundos de investimento podem esperar que os mercados de títulos de alto rendimento e empréstimos sindicalizados permaneçam desafiadores.
As empresas de PE podem atender às necessidades de seus investidores?
Quando se trata de devolver capital aos investidores, as empresas de PE enfrentam os mesmos desafios de avaliação que suas contrapartes do mercado público.
O maior desafio que os entrevistados da EMEA esperam enfrentar ao devolver capital aos investidores no próximo ano é a dificuldade de encontrar um comprador disposto a fornecer a avaliação desejada, dado o atual ambiente de risco.
Uma proporção semelhante (40%) dos entrevistados na EMEA também indicou problemas para determinar o tipo certo de saída, o que foi consistente com os entrevistados na APAC em comparação com apenas 27% dos entrevistados na América do Norte.
“Nos últimos dois ou três anos, os números cresceram significativamente e estamos vendo uma contração, especialmente em alguns bolsões e setores”, observa Bolsinger.
“Muito disso é apenas porque as taxas estão muito mais altas do que há um ano, então descontar os fluxos de caixa a essa taxa reduz as avaliações.”
O relatório também acompanhou a diferença no sentimento do mercado em relação à evolução da liquidez de private equity nos próximos 12 meses, com 82% dos entrevistados na América do Norte e 80% dos entrevistados na EMEA tendo uma visão positiva, e apenas 45% dos entrevistados na APAC compartilhando uma perspectiva semelhante.
O que é quente e o que não é
No futuro, a maioria dos entrevistados em todo o mundo provavelmente considerará fazer parceria com compradores estratégicos (75%), transações de clube (57%) e transações secundárias/de fundos contínuos lideradas por GP (50%), completando os três principais tipos de transações.
Por outro lado, os respondentes não estão muito inclinados a considerar opções como a recapitalização com recurso de crédito (28%) e, inesperadamente, a aceitar capitais privados (26%).
“A Ásia-Pacífico representa uma das regiões de aquisições mais diversificadas do mundo”, disse Sue Kam Boon, codiretora da parceira global de private equity Dechert.
“Embora os negócios tenham desacelerado este ano, em parte devido à incerteza no mercado chinês, o Sudeste Asiático continua mostrando força, liderado pela expansão da atividade manufatureira, iniciativas regionais de digitalização e o levantamento de restrições de viagens que facilitam encontrar negócios pessoalmente em região”.
Em termos de quais classes de ativos as empresas respondentes estão considerando investir nos próximos 24 meses, empréstimos privados/empréstimos diretos (82%) são a escolha mais popular.
É seguido por capital de risco (76%) e dívidas inadimplentes (63%). Em comparação com o acima, outras classes de ativos, como criptomoedas, imóveis comerciais/residenciais, ativos reais (por exemplo, metais e mineração, terras agrícolas, água) estavam no final da lista de desejos de todos os entrevistados.
Riscos geopolíticos e outros
Os riscos geopolíticos continuam a aumentar após o início da guerra na Ucrânia no início de 2022, especialmente para empresas privadas que operam na região EMEA.
O aperto nos dois sentidos do aumento dos custos, por um lado, e do aumento das taxas de juros, por outro, também é um desafio para a indústria global de PE como um todo.
Não há dúvida de que estes são tempos difíceis, mas a indústria do polietileno não é nada senão resiliente.
[ad_2]
Source link