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Nas últimas semanas, houve a tentação de ver o desempenho do mercado de ações após as eleições de meio de mandato nos EUA como enviesado para cima por razões relacionadas a um fator especial que prevalece após a votação. Isso provavelmente é mineração narrativa em vez de análise quantitativa confiável.
De fato, o mercado de ações apresenta um viés de alta durante os períodos de 12 meses após as eleições de meio de mandato. O problema é que há apenas um punhado de eleições de meio de mandato no registro histórico em comparação com as milhares de janelas de retorno de 12 meses que realmente têm um viés de alta. Não está claro por que o primeiro é uma parte especial do último por causa das eleições intermediárias, mas rende ótimas manchetes.
Considere como todos os retornos anuais do S&P 500 desde 1952 se acumularam. Claramente, há uma forte inclinação positiva. O desempenho médio para mais de 18.000 retornos por ano é de +9,1%. Aproximadamente 74% dos resultados em um ano são positivos, o que significa que uma seleção aleatória de alguns pontos de dados provavelmente mostrará um aumento. As datas das eleições intermediárias são especiais como datas de início para uma análise de ganhos de um único ano? Talvez, mas exigirá mais do que um simples perfil das histórias de retorno.
Mas não vamos criticar demais as histórias das últimas semanas que sugerem que existe alguma força única que tende a levantar os mercados após as eleições de meio de mandato. Em um ano difícil para os mercados, está claro que os investidores precisam de uma narrativa otimista oportuna. Mas sempre há um esperando pelo seu tempo se o seu horizonte de tempo for os próximos 12 meses.
A alta geral do mercado de ações pode ser atribuída a muitas coisas, mas não está claro se as eleições de meio de mandato são o fator crítico, muito menos o único. Argumentar o contrário requer um certo grau de análise quantitativa qualitativa e/ou multifatorial, que tem faltado em perfis recentes.
O problema é que é muito fácil presumir que o mercado de ações está subindo ou descendo por causa de um fator – neste caso, as eleições de meio de mandato. Encontrar suporte profundo nos dados é algo totalmente diferente.
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