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Para avaliar a vulnerabilidade do sistema financeiro dos EUA, é importante monitorar os riscos de alavancagem e financiamento, tanto individualmente quanto em conjunto. Nesta publicação, apresentamos uma atualização de quatro modelos analíticos projetados para capturar diferentes aspectos das vulnerabilidades do sistema bancário usando dados até 2022:T2, avaliando como essas vulnerabilidades mudaram desde o ano passado. Quatro modelos foram apresentados em Rua da Economia Svoboda publicado em 2018 e atualizado anualmente desde então.
Como medimos a vulnerabilidade do sistema bancário?
Usando dados regulatórios disponíveis publicamente sobre holdings bancárias, consideramos as seguintes medidas, todas baseadas em estruturas analíticas desenvolvidas pela equipe do Fed de Nova York ou adaptadas de pesquisas acadêmicas, para capturar os principais aspectos da vulnerabilidade do sistema bancário:
- Vulnerabilidade do capital: Este índice mede o quão bem capitalizados os bancos estão previstos após um grande choque macroeconômico. O indicador é construído usando o modelo CLASS, um modelo de teste de estresse de cima para baixo desenvolvido pela equipe do Fed de Nova York. Utilizando o modelo CLASS, projetamos os índices de capital regulatório dos bancos em um cenário macroeconômico equivalente à crise financeira de 2008. O índice mede o déficit de capital, ou seja, a quantidade agregada de capital (em dólares) necessária neste cenário para trazer o índice de capital de cada banco para um mínimo de 10%.
- Vulnerabilidade à venda de fogo: Esse índice mede a magnitude das perdas incrementais sistêmicas entre os bancos causadas pela venda de ativos em um cenário hipotético de estresse. A medida calcula a proporção do capital do sistema que será perdido devido ao impacto de uma venda de fogo. É baseado em Jornal de Finanças artigo, Effects of Fire Sales and Systemic Risk, que mostra que a contribuição de um banco individual para o índice prevê sua contribuição para o risco sistêmico cinco anos à frente.
- Índice de estresse de liquidez: Este rácio mede o potencial défice de liquidez dos bancos sob stress de liquidez, que se reflete na discrepância entre a saída de liquidez do passivo (e fora do balanço) e a entrada de liquidez dos ativos. É definido como o rácio de passivos ajustados ao desempenho mais exposições extrapatrimoniais (com cada categoria de passivos e créditos extrapatrimoniais ponderados pela taxa de saída esperada) para ativos ajustados à liquidez (com cada categoria de ativos ponderada pela taxa de saída esperada). liquidez de mercado). O índice de estresse de liquidez aumenta quando a saída esperada de financiamento aumenta ou os ativos se tornam menos líquidos.
- Vulnerabilidade de lançamento: Este indicador mede a vulnerabilidade de um banco a uma corrida, levando em consideração tanto a liquidez quanto a solvência. A estrutura considera um choque de ativos e uma perda simultânea de financiamento, o que força uma liquidação onerosa de ativos. O banco pode então se tornar insolvente devido a um choque de ativos suficientemente forte, uma perda de financiamento grande o suficiente ou ambos. A vulnerabilidade de um banco individual mede a proporção crítica de financiamento volátil que um banco deve manter em um cenário de estresse para evitar a insolvência.
Como as medidas de vulnerabilidade evoluíram ao longo do tempo?
O gráfico abaixo mostra como vários aspectos da vulnerabilidade mudaram desde 2002 de acordo com quatro indicadores calculados para as cinquenta maiores holdings bancárias dos EUA (BHCs).
Que fatores contribuíram para a vulnerabilidade do banco no ano passado?
Começamos examinando as tendências gerais nos balanços dos bancos que afetam as quatro medidas de vulnerabilidade. O gráfico abaixo mostra a evolução recente do balanço bancário agregado das cinquenta maiores BHCs.
A pandemia de COVID resultou em uma expansão significativa dos balanços dos bancos em 2020 devido a um aumento no caixa e títulos lastreados em depósitos. Desde que nossas medições foram atualizadas pela última vez (cobrindo dados do segundo trimestre de 2021), o crescimento do balanço patrimonial desacelerou no primeiro trimestre de 2022 e ficou negativo no segundo trimestre de 2022.
Entre os componentes do balanço, os empréstimos vêm aumentando desde o segundo trimestre de 2021, enquanto os títulos não diminuíram e o caixa diminuiu em linha com o declínio das reservas agregadas. Em geral, essas mudanças levaram a uma redução moderada na composição da liquidez dos ativos bancários.
Do lado do passivo, os depósitos totais refletiram amplamente as mudanças nos ativos totais, aumentando em relação ao segundo trimestre de 2021 com uma mudança moderada de categorias de depósitos mais estáveis para menos estáveis. Juntamente com o aumento da alocação de capital, o índice de capital caiu para os níveis anteriores ao COVID-19.
Como evoluíram as diferentes medidas de vulnerabilidade?
Todos os quatro índices de vulnerabilidade são maiores em 2022:Q2 do que em 2021:Q2 (primeiro gráfico):
- Índice de vulnerabilidade de capital: O Índice de Vulnerabilidade de Capital, que captura um déficit de capital em um cenário de estresse de US$ 54,7 bilhões no segundo trimestre de 2022, retomou sua tendência de alta antes do COVID-19 do terceiro trimestre de 2021 após meados de 2020 a meados de 2020. amostra inteira em US $ 8 bilhões -2021. Esta dinâmica reflete, em grande medida, a evolução do capital bancário. A baixa vulnerabilidade no auge da pandemia deveu-se principalmente às restrições aos dividendos e à queda nas provisões para perdas com empréstimos. O aumento subsequente do índice reflete retornos mais baixos sobre ativos de negociação, maiores despesas não decorrentes de juros e maiores distribuições após a flexibilização das restrições de dividendos.
- Índice de vulnerabilidade de venda de fogo: No início da pandemia no primeiro trimestre de 2020, o Índice de vulnerabilidade de venda de incêndio disparou brevemente antes de retornar no final de 2020. Desde então, a vulnerabilidade de venda de incêndio aumentou, superando o pico do primeiro trimestre. 2020 Todos os três principais componentes aumentaram: tamanho do banco (em relação ao resto do setor financeiro), alavancagem agregada (índices de capital não ponderados mais baixos) e conectividade (concentração de ativos ilíquidos, alavancagem e tamanho dos bancos). No geral, o Índice de Vulnerabilidade de Vendas de Incêndio para o segundo trimestre de 2022 é maior do que os níveis anteriores ao COVID-19, visto pela última vez em 2012, mas permanece abaixo dos máximos históricos.
- Índice de estresse de liquidez: O índice de estresse de liquidez diminuiu significativamente durante 2020, em grande parte devido a um aumento no caixa e equivalentes de caixa (principalmente reservas) em bancos impulsionados pelos programas de compra de ativos do Federal Reserve. A diminuição do rácio foi apenas parcialmente mitigada pelo aumento simultâneo dos depósitos. O índice de estresse de liquidez permaneceu inalterado em 2021 e começou a aumentar em 2022. O aumento do índice no primeiro semestre de 2022 deveu-se a uma mudança de caixa e equivalentes de caixa para ativos menos líquidos, um aumento de passivos não utilizados e uma mudança de reposição de depósitos estável para instável. Apesar de uma tendência ascendente recente, o índice de estresse de liquidez permanece historicamente baixo, com o valor do segundo trimestre de 2022 10% abaixo dos níveis pré-COVID.
- Execute o índice de vulnerabilidade: O índice de vulnerabilidade de pré-lançamento caiu brevemente em 2020 com uma mudança para ativos mais líquidos no início da pandemia de COVID, depois se recuperou em 2021 e desde então aumentou. Entre os componentes subjacentes, os ativos tornaram-se menos líquidos em comparação com o segundo trimestre de 2021, o financiamento tornou-se mais volátil e a alavancagem de estresse projetada aumentou – tudo contribuindo para o aumento da vulnerabilidade ao lançamento. No geral, o índice de vulnerabilidade pré-lançamento aumentou acima dos níveis pré-COVID, mas ainda está bem abaixo dos máximos históricos.
Fazendo um balanço e olhando para frente
No geral, o sistema bancário apresenta vulnerabilidades historicamente baixas em nossos quatro indicadores, refletindo índices historicamente altos de capital e ativos líquidos relacionados às regras de capital e liquidez pós-crise e às políticas de balanço do Federal Reserve. Após as interrupções associadas à pandemia de COVID, os quatro indicadores de vulnerabilidade estão agora em tendência ascendente, com os índices de Capital, Fire Sale e Startup Vulnerability superando os mínimos alcançados em meados de 2010.
Olhando para o futuro, esperamos que as medidas de vulnerabilidade sejam impulsionadas por dois fatores principais. Primeiro, o encolhimento contínuo do balanço do Federal Reserve provavelmente reduzirá as reservas de caixa dos bancos, levando a uma mudança adicional para ativos menos líquidos. Esse ajuste estenderia o aumento do Índice de Vulnerabilidade de Vendas de Incêndio, do Índice de Estresse de Liquidez e do Índice de Vulnerabilidade de Lançamento. Em segundo lugar, se os rácios de capital dos bancos continuarem a diminuir, esperamos novos aumentos no Índice de Vulnerabilidade de Capital, no Índice de Vulnerabilidade em Vendas a Incêndios e no Índice de Vulnerabilidade de Escoamento.
Matteo Crocignani é Economista de Pesquisa Financeira na Divisão de Pesquisa de Instituições Financeiras Não Bancárias do Grupo de Pesquisa e Estatística do Federal Reserve Bank de Nova York.
Thomas M. Eisenbach é Consultor de Pesquisa Financeira em Pesquisa de Dinheiro e Pagamentos no Grupo de Pesquisa e Estatística do Federal Reserve Bank de Nova York.
Fulvia Fringuelotti é Economista de Pesquisa Financeira na Divisão de Pesquisa de Instituições Financeiras Não Bancárias do Grupo de Pesquisa e Estatística do Federal Reserve Bank de Nova York.
Como citar este post:
Matteo Crocignani, Thomas Eisenbach e Fulvia Fringellotti, “A vulnerabilidade do sistema bancário: atualização de 2022”, Federal Reserve Bank of New York Rua da Economia Svoboda14 de novembro de 2022, https://libertystreeteconomics.newyorkfed.org/2022/11/banking-system-vulnerability-2022-update/.
Isenção de responsabilidade
As opiniões expressas nesta publicação são do(s) autor(es) e não refletem necessariamente a posição do Federal Reserve Bank de Nova York ou do Federal Reserve System. Quaisquer erros ou omissões são de responsabilidade do(s) autor(es).
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