O prazo se estende em todo o mundo a partir de 6 de dezembro de 2022

Aqui está um instantâneo de quatro spreads de prazo-chave em novembro (a revisão foi motivada pela mensagem “Recessão chegando” do Deutsche Bank que chegou à minha caixa de entrada hoje).

Figura 1: Rendimentos de títulos do governo de dez anos menos taxas de três meses para os EUA (preto), Reino Unido (chá), Alemanha (laranja) e Japão (vermelho), %. As taxas de três meses são rendimentos de títulos do governo dos EUA, taxas interbancárias para outros. O NBER identificou as datas do pico ao fundo da recessão, sombreadas em cinza. Fonte: Tesouro via FRED, Principais Indicadores Econômicos da OCDE, atualizados com Tradingeconomics.com, NBER e cálculos do autor.

Observe que os spreads nos EUA e na Alemanha (proxies para a zona do euro) estão diminuindo; O spread do Reino Unido se recuperou em outubro, mas não tenho dados (comparáveis) para novembro. Os spreads do Japão continuam a tendência lateral. Nota lateral: esses spreads foram invertidos antes da recessão de 2020, sugerindo que, mesmo que a Covid não tivesse atingido, uma recessão poderia muito bem ter acontecido. De qualquer forma, mais curvas são invertidas, embora em diferentes partes da curva.

Aqui estão as curvas de rendimento para os países do G-7, bem como para outras grandes economias, registradas em 6 de dezembro por worldgovernmentbonds.com.

Duas outras grandes economias fora do G-7 são:

E outra grande economia, a Coréia.

Chin e Kuko (2015) descobriram que a curva de rendimentos de 10 anos a 3 meses previu recessões nos EUA, França, Alemanha e (usando rendimentos de 3 meses) no Japão.

Alguns estudos adicionais (incluindo os da China) estão listados aqui.