A parceria de transição energética de US$ 20 bilhões da Indonésia toma forma – The Diplomat

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Nas semanas que antecederam a cúpula do G-20 deste ano em Bali, a Indonésia sinalizou sua disposição de eliminar gradualmente o carvão se a comunidade internacional aumentar o financiamento e outras formas de apoio. Então, na cúpula, o presidente Joko Widodo revelou a Just Energy Transition Partnership, um programa de US$ 20 bilhões para acelerar a transição da Indonésia para a energia limpa. O programa é financiado e executado pelos Estados Unidos, Japão e vários países europeus.

Conforme observado em uma declaração da Casa Branca, o programa foi concebido para “mobilizar US$ 20 bilhões iniciais em financiamento público e privado ao longo de três a cinco anos, usando uma combinação de doações, empréstimos bonificados, empréstimos a taxas de mercado, garantias e investimento privado”. US$ 10 bilhões virão de “promessas do setor público” e o programa inclui um “compromisso de trabalhar para mobilizar e facilitar US$ 10 bilhões em investimentos privados”. Os fundos serão usados ​​para eliminar gradualmente as usinas movidas a carvão e investir em projetos de energia renovável para atingir o pico de emissões em 2030 e atingir zero líquido até 2050.

US$ 20 bilhões é uma quantia significativa e um bom ponto de partida. O anúncio apresenta alguns números principais e estabelece os principais objetivos e cronogramas. Isso mostra que os países desenvolvidos estão dispostos a intensificar e ajudar a acelerar a transição da Indonésia para a energia limpa. Mas muitos problemas ainda precisam ser resolvidos antes que se transforme de uma declaração brilhante em resultados políticos concretos. Uma das principais incógnitas é como o financiamento e o investimento serão estruturados. Será principalmente liderado pelo Estado ou pelo mercado, e como o risco será compartilhado entre os setores público e privado?

A declaração sugere que será aproximadamente uma divisão de 50/50 entre o investimento privado e os passivos do setor público, mas a redação sobre os passivos do setor privado é vaga. O equilíbrio exato é algo em que eles obviamente ainda estão trabalhando. Isso é importante porque o Estado e o mercado geralmente são regidos por lógicas e estruturas de incentivo diferentes. O estado indonésio pode pensar que é hora de mudar para energia limpa, mas se as empresas privadas não acharem o esquema atraente ou lucrativo o suficiente, elas podem simplesmente não aparecer. Isso tem sido um problema para a Indonésia no passado.

O investimento privado em energia renovável tem lutado nos últimos anos devido à confusão regulatória e outros gargalos financeiros e administrativos. Altos níveis de incerteza podem levar os investidores a exigir taxas de retorno mais altas ou garantias do governo para compensar esse risco aumentado. Com uma má governança, isso efetivamente transfere o risco do investimento privado para o estado.

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Indiscutivelmente, este é um trade-off aceitável, especialmente em mercados emergentes. Se o Estado não assumisse parte do risco, não haveria investimento privado. Por outro lado, se o pêndulo oscilar muito para o outro lado, você pode acabar com o governo assumindo todo o risco e sobrecarregado com bilhões em dívidas a taxa de mercado denominadas em moeda estrangeira para o setor privado. Poderia ser pior do que nenhum investimento.

Uma nova legislação de energia renovável está em desenvolvimento e pode resolver parte dessa incerteza, principalmente em relação a aquisições e preços. Mas ainda não está nos livros, e o setor de energia da Indonésia nunca foi particularmente orientado para o mercado, então não sabemos como os investidores reagirão. O resultado mais provável é uma abordagem híbrida que usa uma mistura de instrumentos de mercado e não de mercado, dependendo da situação, participantes e objetivos.

Como parte de um pacote maior de US$ 20 bilhões, o Banco Asiático de Desenvolvimento está desenvolvendo um mecanismo de transição energética sob medida para a Indonésia, que provavelmente oferecerá à empresa de energia estatal financiamento em zloty suave para construir projetos de energia renovável. Em troca, os zlotys poloneses terão que fechar antecipadamente algumas de suas usinas a carvão. Não é algo que um investidor privado estaria interessado, e pouco esforço foi feito para apresentá-lo como tal ou apelar para a lógica do mercado. Mas é uma forma realista de forçar o encerramento antecipado de parte da capacidade a carvão da PLN e começar a investir em energia limpa.

Combinado com uma lei abrangente de energia renovável que contém uma combinação eficaz de incentivos, um projeto transparente e coerente e forte apoio político, isso pode acelerar muito a implantação de energia renovável na Indonésia, com o setor privado desempenhando um papel significativo. Este é um grande se por causa das barreiras envolvidas. Mas encontrar um equilíbrio viável entre investimento público e privado, inclusive garantindo que o risco assumido pelo Estado não seja tão unilateral a ponto de minar todo o projeto, significará que há uma boa chance de que esse fundo de US$ 20 bilhões não seja apenas bom RP.