O colapso do mercado de criptomoedas lembra a crise financeira de 2008 – crypto.news

Quase 15 anos se passaram desde a crise financeira de 2008. O crash afetou vários setores da economia, como bancário e imobiliário. Os investidores em criptomoedas agora correm o risco de enfrentar uma situação semelhante.

O pesadelo de 2008 está se repetindo?

No final de junho de 2022, um artigo descreveu como o sistema financeiro interconectado revelou um “emaranhado de interconexões” que lembrou aos investidores o que aconteceu durante a crise financeira de 2008. O Bitcoin perdeu mais de 70% de seu valor desde seu pico, e o colapso do ecossistema Terra inutilizou quase US$ 60 bilhões em criptomoedas.

Devido à volatilidade no mercado de criptomoedas este ano, muitos especialistas são rápidos em comparar a situação atual com a crise de 2008.

De acordo com Shane Malidor, CEO da AscendEX, o mercado de dívida garantida se recuperou durante a crise financeira de 2008. Isso permitiu que os investidores soubessem quais contrapartes estavam assumindo as posições mais arriscadas. O principal fator que desencadeou a crise foi o colapso do setor de hipotecas subprime.

Embora o mercado para esses tipos de instrumentos financeiros tenha cessado após o crash de 2008, outros empréstimos e investimentos de risco continuaram a existir. Pelo contrário, a popularidade do mercado de empréstimos só cresceu.

Após o surgimento das criptomoedas, o setor de empréstimos começou a se expandir. Muitos credores de criptomoedas começaram a oferecer empréstimos a seus clientes por meio de serviços como o 3AC, um fundo de hedge de criptomoedas. Embora a empresa tenha conseguido garantir altas taxas de juros, pouco se sabe sobre como utilizou o capital da dívida.

Em 27 de junho de 2022, a 3AC foi condenada à liquidação. A empresa não conseguiu cumprir sua chamada de margem e também deixou de pagar um empréstimo à corretora de criptomoedas Voyager Digital. Seus fundadores estão atualmente desaparecidos.

Problemas durante a crise financeira de 2008 levaram a um crash semelhante ao que aconteceu no mercado de criptomoedas. De acordo com Malidor, muitos dos investidores de CDO que entraram no mercado de criptomoedas não sabiam que os retornos que estavam recebendo em seus investimentos eram gerados por inadimplência em hipotecas.

O mercado de criptomoedas falhou em aprender as lições

A excitação da nova fronteira apoiou o crescimento das criptomoedas. Isso ocorreu porque muitos fãs de criptomoedas acreditavam que poderiam encontrar uma maneira melhor de sair da bagunça financeira que acabara de acontecer.

O rápido crescimento do mercado de criptomoedas nos últimos anos é semelhante aos eventos de 2008. No entanto, a principal diferença é que, durante esse período, os ativos imobiliários eram lastreados em criptomoedas denominadas em dólar.

Infelizmente, o mercado imobiliário começou a declinar. Deve-se notar que o setor imobiliário é menos confiável que o mercado de criptomoedas. Devido à volatilidade do mercado, os investidores em criptomoedas precisam trabalhar em dólares americanos.

De acordo com Malidor, os piores excessos no mercado de criptomoedas foram causados ​​em grande parte pelas atividades de DeFi e CeFi. Muitas stablecoins criadas e declaradas como lastreadas por um único dólar americano foram parcialmente lastreadas. Além disso, stablecoins com suporte a backup nunca foram totalmente verificadas.

Por meio desse processo, os emissores podem facilmente mostrar um instantâneo da segurança de sua moeda e depois emprestar dinheiro para reivindicá-la. Esse tipo de fraude, juntamente com outros fatores, levou ao colapso do mercado financeiro. À semelhança do que aconteceu em 2008, o colapso do mercado financeiro foi causado por uma combinação de fatores.

O uso excessivo de produtos equivalentes ao dólar também foi um fator importante que levou a falhas. Os líderes do setor de criptomoedas podem ter pensado que eram capazes de criar um novo tipo de produto financeiro que lhes permitiria aumentar sua riqueza sem cometer os mesmos erros que cometeram no passado.

FTX: o momento do Lehman para criptomoedas

Enquanto o banco de investimento Lehman Brothers cometeu um grande erro ao investir em títulos lastreados em hipotecas, a FTX aumentou a liquidez por meio de seu token nativo FTT para financiar os excessos de seus fundadores na Alameda Research.

Enquanto o primeiro tinha uma enorme base de ativos de US$ 639 bilhões, grande parte consistia em títulos lastreados em hipotecas que acabaram se transformando em lixo durante a crise financeira de 2008.

Lehman Brothers levou quase um ano para fechar, mas Bankman-Fried conseguiu fazê-lo em apenas uma semana para o FTX. A queda da FTX deveu-se em grande parte à falha da empresa em estabelecer controles eficazes de gestão de risco e à falta de transparência em suas transações.

A supervisão da CFTC é a resposta?

Apesar do pequeno tamanho da indústria de criptomoedas, o crescente interesse das empresas financeiras tradicionais por ela levantou preocupações sobre os riscos potenciais que ela representa para o sistema financeiro.

De acordo com o comissário do Conselho de Estabilidade Financeira, o aumento do número de empresas financeiras e empresas de criptomoedas trabalhando juntas pode ameaçar a estabilidade do sistema. Ele observou que o crescimento do setor também pode aumentar o risco de instabilidade financeira.

Como outros reguladores nos EUA, Goldsmith Romero, que é membro do comitê consultivo de tecnologia da agência, disse que a indústria de criptomoedas é semelhante a outros setores financeiros no período que antecedeu a crise financeira de 2008.

Segundo ele, o sistema financeiro tradicional deveria ser quebrado pelo surgimento das criptomoedas. No entanto, este ano, os mercados de criptomoedas não regulamentados revelaram sua vulnerabilidade aos mesmos riscos que durante a crise financeira de 2008.

Apesar de suas preocupações com os riscos potenciais que as criptomoedas representam para o sistema financeiro, ela observou que os EUA não devem se apressar em introduzir regulamentações. Em vez disso, ela propôs que o Congresso desse à Commodity Futures Trading Commission mais autoridade para tratar do assunto. Ela disse que a agência deve estabelecer regras semelhantes às já existentes para outros setores financeiros.

Em resposta ao crescente interesse em criptografia, o Congresso dos EUA está considerando vários projetos de lei que dariam à Commodity Futures Trading Commission poderes adicionais para regular o comércio de criptomoedas. Essas contas permitiriam que a agência monitorasse o mercado à vista e as exchanges onde as criptomoedas são negociadas.

Goldsmith Romero também disse que está atualmente trabalhando em uma nova definição para investidores de varejo que negociam criptomoedas. A nova definição exigirá que os investidores tomem medidas de segurança adicionais.

Qual é o caminho a seguir?

O setor de criptomoedas é semelhante a outros setores financeiros, pois se comporta como um negócio em constante mudança. No entanto, apesar das várias criptomoedas que foram criadas, os especialistas acreditam que é necessária regulamentação para garantir que sejam um investimento viável.

À medida que os mercados continuam a cair, os investidores ainda estão tentando prever o que acontecerá a seguir. No entanto, os especialistas acreditam que será necessária uma revisão completa para restaurar o setor de criptomoedas à sua antiga glória.

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