Bitfinex Alfa | À medida que o debate sobre a inflação toma conta dos mercados, a ascensão das criptomoedas continua

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Fed-talk sempre foi uma arte. Após a reunião do FOMC da semana passada, que levou a outro aumento de 75 pontos base, o presidente do Fed, Jerome Powell, disse que os aumentos futuros das taxas poderiam ser menores, mas aparentemente se contradisse ao indicar que os aumentos continuariam. Os mercados comemoraram e depois entraram em pânico. A confusão prevaleceu.

Mas não devemos nos surpreender com a posição do Fed. Aumentos contínuos não beneficiam ninguém, e o Fed sabe que um aumento da taxa de 375 bp desde março. afetará a economia. Então o truque é não apertar muito para que o paciente acabe engasgando.

A reação do mercado não foi tanto um reflexo do último aumento das taxas de juros, mas como os investidores e as empresas reagem aos aumentos das taxas e como eles interpretam os valores dos ativos. O Fed leva isso em consideração e deve encontrar um equilíbrio preciso ao definir a política monetária.

A tarefa é difícil. No setor real da economia, a inflação salarial é muito rígida. Os salários das pessoas que trabalham subiram 7,7% ano a ano em outubro, enquanto os salários das pessoas que mudaram de emprego aumentaram impressionantes 15,2%. Isso está abaixo dos 15,7% de setembro, mas ainda é enorme.

O núcleo do IPC, um dos principais impulsionadores das taxas, subiu 0,6 por cento em outubro. Para o Fed atingir sua meta de inflação de 2%, o núcleo do IPC precisaria subir não mais que 0,1-0,2%. Há mais dois lançamentos do CPI antes da próxima reunião do FOMC em 13 e 14 de dezembro. Se virmos o Core CPI cair para 0,3-0,4 por cento, juntamente com uma desaceleração em outros indicadores, as taxas podem subir apenas 50 pontos base em dezembro.

Para ativos de risco como ações, essa incerteza deve ser negativa, mas o atual prêmio de risco de ações sobre o Tesouro de 10 anos é de apenas 90 pontos base, bem abaixo da média histórica de 129 pontos base. Esperamos mais volatilidade aqui. Mesmo com um relatório de empregos mais forte na sexta-feira passada, as ações ainda estavam em alta. Não nos parece certo.

Quando olhamos para a cadeia, notamos o rápido crescimento que está ocorrendo nos ativos criptográficos expostos à indústria de jogos. BNB e Polygon têm sido as blockchains dominantes para desenvolvedores de jogos, mas Solana está ganhando terreno, enquanto WAX e Hive também se mostraram resilientes graças às bases de fãs leais dos jogos que hospedam. Isso fornece uma perspectiva interessante para quem procura avaliar blockchains com base em sua utilidade e atividade para jogos.

Boa negociação!