Estudo ETF de Mercados Emergentes “The Market’s Compass”.

Bem-vindo ao Estudo de ETFs de Mercados Emergentes do Market’s Compass, semana #409, publicado no meu blog Substack. Ele cobrirá as mudanças técnicas de 22 ETFs de países emergentes que eu acompanho semanalmente e publico a cada três semanas. Em comemoração à Semana Nacional Andrews Pitchfork, assinantes pagos e gratuitos receberão a pesquisa ETF de mercado emergente desta semana entregue em seu e-mail registrado. Isso permitirá que os assinantes gratuitos vejam rapidamente o que estão perdendo ao ler todo o conteúdo. Assinantes pagos podem acessar postagens anteriores através do blog The Market Compass Substack. Na próxima semana, publicaremos o Estudo do Índice Americano Compass do Mercado e o Estudo ETF do Setor.

Classificações técnicas de ETFs EM selecionados na última semana e nas últimas 8 semanas

A tabela Excel abaixo mostra as mudanças semanais no Rating Técnico (“TR”) de cada ETF individual. Uma classificação técnica ou sistema de pontuação é uma abordagem totalmente quantitativa que utiliza uma variedade de considerações técnicas, incluindo, mas não se limitando a, medidas de tendência, momento, acumulação/distribuição e força relativa. Se a condição técnica de um ETF individual melhorar, a classificação técnica TR aumenta e, inversamente, se a condição técnica continuar a se deteriorar, a TR cai. O TR de cada ETF individual varia de 0 a 50. A principal informação desta tabela deve ser a tendência dos TRs individuais, seja uma melhoria ou deterioração constante, e uma mudança de direção. Em segundo lugar, uma classificação muito baixa pode sinalizar uma condição de sobrevenda e, inversamente, um número muito alto pode ser considerado uma condição de sobrecompra, mas com o aviso adequado, as condições de sobrevenda podem continuar rapidamente e os títulos que mostraram um momento incomum podem facilmente se tornar sobrecomprados. mais sobrecomprado. Uma mudança de tendência sustentada deve ocorrer em TR para ser elegível. O TR de cada ETF individual em cada uma das três regiões geográficas também pode revelar a relativa força ou fraqueza relativa da condição técnica de ETFs selecionados na mesma região.

O maior ganho nas três classificações gerais da região EM desde nossa última publicação em 26 de setembro para a semana encerrada em 23 de setembro foi em Lat/AM, que subiu +37,5% para 69,5 de uma leitura de 50,5 registrada há quatro semanas. Isto é seguido por um aumento ligeiramente menor de +25,7% na classificação técnica geral da EMEA, que subiu para 115 de 91,5 no mesmo período. O Rating Técnico Total da Ásia-Pacífico registrou uma perda de -31,8% no mesmo período. Devido ao declínio na classificação técnica geral da Ásia-Pacífico, a classificação técnica total do EM aumentou apenas +6,0% para 245,5, de 231,5 desde o último blog do ETF do país EM.

Mudanças semanais na classificação técnica individual

Cinco ETFs de países emergentes registraram uma melhora em suas classificações técnicas individuais (TR), um permaneceu inalterado (com exceção do ETF VanEck Vectors Russia (RSX), onde a negociação foi interrompida por vários meses) e quinze viram seu TR cair. A perda média da TR na semana foi de -2,61 “pen. O melhor ganho de TR da semana foi no Global X FTSE Greece 20 ETF ( GREK ), cujo TR subiu 3,5 sticks para 9,5 de 6. Apesar de ter subido apenas um stick TR, decidi destacar o iShares MSCI The Turkish ETF (TUR ) não só porque possui o maior TR, mas também por sua alta resistência relativa, conforme evidenciado pela relação TUR/EEM relativa no gráfico abaixo. Os leitores perceberão que este é um tema recorrente que será apresentado posteriormente nesta postagem do blog (veja desempenho relativo no ano).

TO coeficiente de condição técnica muda na última semana e nas 8 semanas anteriores

Existem oito fatores de condição técnica (TCFs) que determinam pontuações de TR individuais (0-50). Para cada um desses 8, faça perguntas técnicas objetivas (veja a planilha acima). Se a questão técnica for positiva, um ponto adicional é adicionado ao TR individual. Por outro lado, se uma questão técnica for negativa, recebe um “0”. Alguns TCFs são mais ponderados do que outros, como o Weekly Trend Factor e o Weekly Momentum Factor, ao compilar cada TR individual de cada um dos 22 ETFs. Por isso, a planilha do Excel acima calcula o valor semanal de cada fator como uma porcentagem do valor possível. Por exemplo, existem 7 opiniões (ou perguntas) no Fator de Condição Técnica Diário (DMTCF) de 22 ETFs (ou 7 X 22) para um intervalo possível de 0-154 se todos os 22 ETFs atenderem aos critérios DMTCF. a leitura será 154 ou 100%. Na semana passada, leituras de 37,01% no DMTCF foram relatadas para a semana que terminou em 23 de setembro, ou 57 de um possível 154 pontos positivos. Esta foi uma queda em relação à semana encerrada em 7 de outubro, quando o DMTCF estava em 57,14%. Uma conclusão técnica: se o DMTCF subir para valores extremos entre 85% e 100%, isso indicaria o desenvolvimento de sobrecompra de curto prazo. Pelo contrário, leituras na faixa de 0% a 15% indicarão o desenvolvimento de uma condição de sobrevenda. Para a semana encerrada em 23 de setembro, o DMTCF foi de 5,84%, indicando o desenvolvimento de sobrevenda de curto prazo. Como ferramenta de confirmação: se todos os oito TCFs estão melhorando a cada semana, a maioria dos 22 ETFs está melhorando internamente em uma base técnica, confirmando o movimento ascendente do mercado mais amplo (pense no cálculo de avanço/declínio). Na semana passada, seis TCFs caíram, um subiu levemente (balanço do TCF) e um ficou inalterado.

EEM com uma classificação geral de ETF de “TER”.

O ETF Total Rating Indicator (“TER”) é um agregado de todas as 22 classificações de ETF e pode ser visto como um indicador de confirmação/divergência, bem como um indicador de sobrecompra e sobrevenda. Como uma ferramenta de confirmação/divergência: Se o mercado mais amplo, conforme medido pelo ETF (EEM) iShares MSCI Emerging Markets Index, continuar a subir sem um movimento correspondente ou maior no TER, a continuação do rali do índice EEM torna-se cada vez mais ameaçada. Por outro lado, se EEM continuar a imprimir mínimos mais baixos e TER mostrar pouca mudança ou melhoria de construção, uma divergência positiva é registrada. É, na moda, como uma linha A/D tradicional. Como um indicador de sobrecompra/sobrevenda, quanto mais próximo o TER se aproxima do nível 1100 (todos os 22 ETFs têm um TR de 50), “tecnicamente as coisas não podem melhorar” e mais ETFs individuais ficam “esticados”, maior a probabilidade de um retração para EEM é provável. Por outro lado, mais perto do extremo baixo “tecnicamente não pode ficar pior” e mais e mais ETFs são “tecnicamente lavados”, o mínimo está mensuravelmente próximo disso e é provável que um rali de sobrevenda se siga. A média móvel exponencial de 13 semanas, destacada em vermelho, suaviza as leituras voláteis do TER e é analiticamente o melhor indicador de tendência.

O iShares MSCI Emerging Market ETF (EEM) caiu -4,92% nas últimas duas semanas, enquanto o TER subiu +6,0% para 245,5 de 231,5. Antes da recuperação do TER há duas semanas, o TER atingiu 206,5, correspondendo à baixa do TER registrada em 15 de julho. Até agora, isso levou a uma divergência de curto prazo com um novo mercado de baixa semanal fechando em baixa de 34,21 no EEM no final da semana passada (linhas tracejadas verdes).

Seria prematuro supor que a divergência positiva seja um sinal de que a implacável pressão de venda que engoliu a EEM chegou ao fim. No entanto, não seria exagero sugerir que o EEM deve ocorrer pelo menos quando os preços se moverem contra a tendência. Uma olhada na condição técnica de curto prazo segue nesta postagem do blog.

Classificação média de “TR” 22 ETFs

A Classificação Técnica Semanal Média (ATR) é a classificação técnica média (TR) dos 22 ETFs de mercados emergentes que acompanhamos semanalmente e é exibida no painel inferior do gráfico EEM semanal abaixo. Como o TER, é um indicador de confirmação/divergência ou sobrecompra/sobrevenda.

Uma segunda divergência se desenvolveu em outro dos meus próprios indicadores vs. preço, desta vez é EEM vs. ATR. Para a semana encerrada em 30 de setembro, o ATR registrou uma leitura de 9,39, igualando a leitura de 15 de julho, já que os preços continuaram a cair para novas mínimas (linhas tracejadas verdes), mas a linha vermelha da média móvel de curto prazo continua abaixo, abaixo a média móvel exponencial de longo prazo. (linha Azul). Uma nota técnica positiva é que na sexta-feira o EEM rebateu o suporte oferecido pelo paralelo inferior (linha vermelha sólida) dos garfos Schiff modificados (P1-P3 vermelho). Deixando de lado essa técnica positiva de curto prazo, a tendência de baixa mais implacável no EEM desde fevereiro de 2021 ainda está em vigor.

Considerações sobre a condição técnica de curto prazo da EEM

Na quinta-feira passada, o EEM abriu em queda acentuada no início do pregão, mas ocorreu uma reversão de preço e o EEM fechou +0,29% mais alto no dia. Essa reversão de preço levou ao nascimento dos garfos Schiff modificados recentemente descritos (verde P1 a P3). Na sexta-feira, uma tentativa de executar a reversão de preço de quinta-feira falhou e o EEM fechou em uma nova baixa do mercado de baixa.

Uma divergência de curto prazo desenvolveu-se no meu recém-criado EM Country ETF Daily Momentum Oscillator, uma vez que o preço registrou uma baixa mais baixa e o oscilador manteve-se temporariamente em uma baixa mais alta (linhas tracejadas verdes). Para que essa divergência se confirme, eu precisaria que os preços mantivessem o mínimo da última quinta-feira em 33,65 e, eventualmente, um máximo mais alto no oscilador. Isso provavelmente é demais para alcançar no curto prazo sem que o EEM ultrapasse a resistência da linha média (linha tracejada verde) e o gráfico Kijun (linha verde sólida).

Preço semanal absoluto e relativo de ETFs de mercados emergentes, % de variação*

* Dividendos não incluídos, ETF VanEck Vectors Russia (RSX) novamente omitido.

Na semana passada, apenas quatro ETFs de países emergentes subiram em termos absolutos. Os dois principais ganhadores foram o Global X MSCI Greece ETF (GREK), com alta de +1,42%, seguido pelo iShares MSCI Turkey ETF (TUR), com alta de +0,97%. Eles normalmente não valeriam a pena enfatizar se a perda média absoluta dos 21 ETFs rastreados não fosse -2,38%. No entanto, dezesseis ETFs superaram o EEM em uma base relativa e cinco tiveram um desempenho inferior. Desses cinco ETFs, três eram países da Ásia-Pacífico, o maior retardatário em uma base relativa nos últimos cinco pregões (-4,52%) foi o ETF iShares China Large Cap (FXI).

Retorno Relativo de 22 ETFs EM vs. Índice YTD EEM*

* Não inclui dividendos ou RSX

Gráficos cortesia da Optuma, feed de dados cortesia da Bloomberg Finance LP

Os leitores não familiarizados com os termos técnicos ou ferramentas mencionados acima podem consultar um breve tutorial chamado Technical Analysis Tools ou Pitchfork’s Three-Part Papers on the Markets Compass website…

https://themarketscompass.com